同一家公司在港股和A股上市，市值有差别吗？有经验的投资者很快就会告诉你，A股的市值高于港股，有时候差别高达20%以上。这看似妥妥的套利空间，却存在如此之久的原因是什么呢？近日，港股上涨是否会开启这片“价值洼地”的价值回归？
1. 同一公司在A股和港股的市值差别，为什么存在如此之久？
首先，我们看看这两个市场的主要投资者。由于外汇管制政策，A股的投资者仅限于内地市场，而港股是面向全球的。
海外资金想要进出内地市场，都有着严格的外汇限制，这就造成了内地市场和国际股市的关联性不强。
无论A股、港股还是中概股，这在海外机构眼里都可以被划分为“新兴市场”，同在这个分类之下的还包括印度和东南亚国家的股票。
“新兴市场”绝不是海外机构的主流投资对象，一般仅占10%以内。购买“新兴市场”股票的情况，通常出现在主流市场找不到更好的投资机会了，是为了分散风险、提高收益。
受疫情影响，全球主要经济体都打开了货币水龙头，在2020年推高了资产价格上涨。国内股指和美股都走出了上涨行情。一边，国内股指的估值大幅上涨，而另一边海外资金也忙着在本土投资，无暇顾及包含港股在内的“新兴市场”。两座山峰都在长高，港股这个“洼地”就显得更低了。
此篇报道中，指出了昨日港股上涨主要由“南下资金”推动，上涨集中在港股的大盘股。通俗来讲，可以推断就是内地资金去买，而非海外资金，而且是通过宽基金的形式。
2. 那么，此次港股上涨，是否会形成新一轮港股的大涨呢？
当估值差距过大，资金是会有更大的动力去弥补这个差距。但是外汇管制维持不变、海外市场涨势良好，并没有改变海外主流资金对“新兴市场”的根本看法。我认为这个“价值回归”是主要受到短期资金面影响，并不是政策格局发生了什么变化，所以我预测A股港股的估值差距还是会持续存在。
3. 最后，说一说我对一般投资人的建议：
在内地市场的一般投资者，如果你没有海外渠道，可以通过沪港通、QDII基金可以将内地资金投入海外市场。
如果你有渠道直接投资港股，那当估值差多大的时候，可以增加港股的仓位，等待估值回归，这样更为安全。