一、国外：上周美国公布12月非农数据，如上周提示的：其中失业率和薪资变化作为关注重点。实际：失业率符合预期，而美国薪资数据超预期走低，暗示美联储加息压力减轻，同时叠加美PMI数据下降，市场对美联储2月加息预期也从50基点回落至25基点，导致美股大涨。另外，这也导致10年期和2年期美债收益率当日大跌——上月数据增大了对美国2023年软着陆的可能。本周重点关注周四晚的12月美CPI数据，预计有超预期回落，利好美股和次日跟随的A股。
§汇率：上周美元指数小幅上涨，美元兑离岸人民币汇率贬值至6.80以下，美元兑日元汇率升值至132.07附近。上周美元波动主要受美联储会议纪要中释放的鹰派基调影响，但非农数据公布后，市场对美联储大幅加息的预期减弱。
二、国内：全年主要观点请阅读本号之前发布的《2023年度展望报告》网页链接。上周地产政策再度加码：上周人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制 ，满足一定条件可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。当前房地产销售还没有出现实质性的回升，支持性政策未来还有进一步释放的空间。
§疫情高峰后的经济复苏跟踪：1月8日起对“新冠”已经开始实施“乙类乙管”政策，疫情感染高峰已经过去，线下的出行和消费也在逐步恢复。近两周一线城市地铁客运量持续回升，元旦假期当周电影票房恢复至去年同期的52%；省会级城市拥堵情况较两周前加剧；国内航班执行班次接近去年国庆假期水平。
§资金面：
（1）北上资金：上周净流入200.19亿元，相较于前一周29亿元的净流入大幅上升，且为连续9周净流入。去年以来，我们一直建议大家参考北上资金。目前有机构认为，虽然外资进入国内晚，但经过近几年的打磨，对国内政策解读比内资更到位，反应更为快速。而内资目前主力资金是公募，在震荡市和熊市下不敢带头引领反弹行情。国内外整体投研水平目前尚存明显差距。
（2）港股：恒生指数从底部已反弹近50%，本轮上涨不是来自于大量的内外资，而主要是空头仓位的回补，以此我们认为短期内上方空间有限，可逐步逢高减仓，等待后续剧烈波动中的大幅回调后可再次进场。
§技术面：
A股市场目前看节前会处于继续向上或高位震荡行情，出现大跌的可能性较低，在近段时间的政策市驱动下，继续维持“价值股优于成长股”观点。指标上, 我们结合内部做的量化辅助指标，从另一个角度印证对后续行情看好的判断：
（1）短期看：下图蓝色线目前达到了左边纵轴数值2的位置，后期就容易出现动能衰竭（不代表马上跌，而是继续大幅上涨概率降低），容易出现小周期回调，在多头趋势中蓝色线来到0轴就是好的买入时机，遇到-2 就是最好的买入时机：
（2）中期看：下图绿色线描述的是月度趋势，阻力位置在左边纵轴的数值20处，是一个中期的卖出位置；而0 轴附近是一个中期买入位置。目前市场由20跌回到0，并出现了向上反转是一个中期看涨的买入机会。
期货：上周市场普遍回调，期货各个板块都出现了不同程度的下跌。南华商品指数-2.18%，农产品-0.28%，黑色-0.54%，有色金属-4.28%，能化-1.87%。验证了【12月27日】观点：基本面来看整体没有出现大的变化，目前情绪偏乐观，黑色、有色整体高估。考虑到临近春节，现货企业开始放假，期货基本面数据有出现失真的可能，而每年春节前，很难出现很好的交易行情，建议空仓等待春节后的交易机会。长期来看目前黑色在地产预期向好的背景下，一直维持高位，上游铁矿高价打压下游钢厂利润，使得利润处于亏损附近徘徊，近端理论上要给出做多钢厂利润的机会（空铁矿买螺纹）；节后2月底进入需求旺季如果需求无法兑现，预计会给出上游铁矿比较好的做空机会。
上周小结完。全年主要观点请阅读本号之前发布的《2023年度展望报告》网页链接。