腾讯控股2023年报
看了几遍腾讯的2023年报，公司还是那个公司，没有什么变化，整体2023年的腾讯延续了2022年四季度的复苏节奏。
基本面还是微信，QQ建立以来的移动互联网流量入口。如图：
微信的户数还在保持小幅的增长，QQ的户数小幅上下波动。收费增值服务的会员数，在复苏中小幅增长，基本面没有什么变化。
2023年的业务情况跟踪，如上图：
增值服务业务，全年的增长情况主要靠国际游戏的增长拉动。在腾讯本土新游戏的推广下，本土游戏市场增长停滞，社交网络保持稳定。
通过数据可以详细的看见，腾讯的增值服务停止了增长，他们占腾讯营收的一半，一年营收2984亿元，毛利在去年还在提升，毛利54%。
广告业务：
在去年同比增长23%，达到1015亿元，这是在视频号商业化的情况下取得，延续了2022年4季度的广告复苏情况。
金融科技和企业服务：
该业务去年同比增长15%，营收达2038亿，已经是广告业务的2倍的体量。
增长主要是来自视频号广告和带货技术服务费，和小游戏平台的服务费。
所有的营收都是围绕着微信平台和游戏业务来开展的，基本面没有变化。
腾讯的投资业务：
去年净亏损61亿元。
对外投资中，腾讯利用资本和自身的优势赋能来对外投资，过去我老是算腾讯的对外投资股权值多少钱，来算腾讯的估值，把简单的事情复杂化了。
这些投资有些企业赚钱，有些企业还在不断地亏钱，这几年腾讯也对旗下的控股企业不断地提出企业需要盈利，几年下来整体的投资还是年亏损61亿元。那么这些企业的估值就不能按目前的市值去估值。
但看四季度腾讯业务的情况：
一：2023年四季度对比2022年四季度
2023年四季度，增值业务营收同比下降2%：国际游戏收入增长1%，本土游戏市场收入下降3%，社交网络收入下降2%。
广告业务：四季度同比增长21%
金融科技和企业服务：四季度同比收入增长15%。
二：但是把2023年四季度和2023的三季度对比
增值服务收入下降9%：
国际游戏收入增长5%，本土游戏收入下降18%，社交网络下降5%。
广告业务收入增长16%
金融科技和企业服务收入增长4%
整体来看腾讯在四季度的经营情况开始承受增长压力，在占营收半壁江山的增值服务成长到顶后，公司的业绩增长开始放慢，未来一段时间公司的成长主要在视频号的商业化速度上，由视频号的成长来带动广告和金融科技及企业服务成长。
根据年报的电话会议，高管预计游戏业务在二季度从下滑中企稳回升，今年游戏业务还是比较有韧性的。视频号的成长在未来能带多少成长看不清。但是今年预计广告业务保持15%以上的成长，金融科技和企业服务能保持10%的成长。腾讯控股今年能保持营收10%左右的成长，在各个业务毛利都不断提升的情况下，利润我认为能保持10%以上的增长。预估2024年腾讯控股的非国际标准的净利润在1700亿人民币以上。等明年验证。
至于股价：短期股价没有办法判断，可能涨可能跌。
公司今年公布的股价回购情况，可能在去年500多亿人民币回购的基础上翻倍。大股东的套利情况，可能只要有差价就会不停地卖出腾讯，然后回购自己的母公司的股份。
年千亿的回购金额，如果持续，市场的股份在未来几年将大幅减少，最终导致股价上涨。腾讯年净利润，可能维持这个回购金额。腾讯的管理层在这样做。
估值：目前腾讯控股的市值为26110亿人民币，对应今年净利润1700亿元，动态估值0.065（ PE=15倍）
对比国内无风险收益率处于合理估值下沿。
对比国外无风险收益率处于合理估值中区。
#2024投资炼金季# $腾讯控股(00700)$ $拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$