疫情改变世界，价值投资者如何处变不惊？
市场大起大落，买气低迷，该如何明辨企业真实价值？
该抄底，还是避险，身经百战的股神，九十岁巴菲特这一次能否笑到最后？
文博士前两讲的内容真是精彩不断，干货连连。让我们刻章琢句清晰了解价值投资的风向。教会我们在危机时刻如何入市、如何抓住机遇带给我们的挑战。接下来是文博士解读价值投资的第三讲，让更多的价值投资者找到新思路。
Q、巴菲特指标超过100%的时候就属于过热。这个指标还有没有参考性？局限又在哪里？
（注：巴菲特指标的计算基于美国股市的市值与衡量国民经济发展状况的国民生产总值GNP。)
巴菲特认为，若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益；但如果在这个比例偏高时买进股票，就等于在“玩火”。
巴菲特指标有一定参考性，但作用可能仅作为参考性。归根结底，对于价值投资者，他们研究的重点不是市场在做什么，而是我们投资的这家公司它的价值有多少、现在是不是买入这家公司的时机。所以在讨论市场的时候，我们可以有各种各样的参考指标，但价值投资者是不会以一个指标来指导他们在市场上的行为的。如果这家公司值得投资，无论现在是牛市还是熊市，我都会愿意投资这家公司，投完之后市场会不会崩盘我并不会关心。
Q、空头狙击，真正的价值投资者会不会做空？
首先，做空者在市场上的作用是什么？做空和做多的人可以分为两类，一类人是在投资，另一类是投机，这两者都存在。我个人认为做空并不是恐怖的事情，它实际上起到了价值发现的作用，既要有人说好公司的好话，也要有人说坏公司的坏话，特别是需要说坏话的人。所以价值投资者里面也有做空的，他们觉得这些公司不值这个价值。但像巴菲特、芒格他们不做空，不是因为他们认为做空原理不对，而是这会影响到他们每天的心理感受和清晰的投资决策。
Q、美股大跳水，全因举债回购惹祸？企业负债率40%以上，必将伴随经济衰退吗？
回购是一种投资决策，取决于两点，一是公司有盈余的现金，二是公司自身的ROE很好、公司本身创造价值，满足这两点回购才能给投资者带来价值。当回购可以给投资者带来价值时，市场走到了另一个极端，认为只要我回购，股价就会涨，这只是短期的投机行为。我认为现在的危机部分原因是因为回购，但最重要的原因是对市场的担心。
是什么阻碍了我们成为真正的价值投资者？是损失？是短视？是羊群效应？是可得性偏差？是过度自信？也许这都应该是我们践行价值投资时所要克服的困难。那么，我们继续探讨做价值投资是否在意经济周期？如何在疫情剧变下，价值投资该怎么做？……请您继续关注文博士解读价值投资第四讲。