下面是我主要关心的重点，请自行考虑自己的情况。
还有几个小时，海普瑞的2018年年报就要见面了。这份年报，应该惊喜没有，主要看看下面几个问题是否持续向好。
1、肝素原料药在18年的产能和销量是否有增长。希望肝素产能和销量有12万亿单位以上，那么基本就保持了市场第一（产能第一，销量第一，竞争力第一）。
2、胰酶是否持续放量。半年报中，胰酶放量了一倍（比17年整年），价格涨了三倍。
3、赛湾的业务量。
4、多普乐（天道）的业务量，应该超出收购承诺，看业务销售发展的地区的情况。
其他的就当看戏吧。
=============== 2019.04.28 20:00:00 ====================================
年报出来了，总体的印象是：
1、胰酶下半年基本没有什么销售。
2、2018年肝素原料药的销售金额大约是 28亿（30 -2 （胰酶）），成本是 18 亿，毛利大概 35.7% ，比17年30%有提高。
3、2018年肝素原料药的生产是 10.9万亿单位，比17年增长 26%多。销售 8.9万亿单位，比17年增长 25%
4、制剂达标。
5、二期员工股卖了 550w 股。
第一点，胰酶
下半年，胰酶基本没有什么销量，从下面这段描述推算
再从半年报的数据得出。关心胰酶的销量，主要是推断自闭症药的情况的，如果下半年还是继续放量，那么通过的概率基本100%，现在，就只能继续等消息咯。
第二点，肝素原料药
今年公司的报告把肝素原料药和胰酶合并成原料药，共 30多亿销售额，好在提到了胰酶的销售情况，间接得知肝素原料药是28亿，由于胰酶的成本很少，就用18亿，得到的肝素原料药毛利是 35.7%，比17年的30%上升了5个多点，实现了管理层说的肝素粗品供应链的优势，在某龙头公司下跌的情况下公司还保持增长。这点是要为管理层加分的。
第三点 肝素原料药的产量和销量
2018年，公司产量 10.9万亿单位，销量8.9万亿单位，库存 0.95万亿单位，虽然离自己12亿的数字有差距，但是都比17年有了2位数的增长，市场的地位进一步加固。
天道的就不重复了，按部就班的进行着。
总结：
1、肝素原料药的瓶颈快到了，市场的需求也会慢慢放缓，近两年的涨价是由于粗品价格的涨价推动的，这样的情况是不可持续的，从同行的报告得知，下游的价格涨势可能已经无法跟随粗品的价格涨势了，如果情况没有改变，公司在19年里，肝素原料药的利润贡献就会大大减弱。
2、制剂的销售还是形势看好，由于有全产业链的关系，制剂的收入能填补原料药的转弱。
一正一负，望能维持现状的估值。
展望
1、赛湾：我想等待明晚的一季度报告再说。
疑问
这两年，公司的非经常性损益收入占比大，我的知识水平有限，暂时无法理解。
提醒：
好好阅读报告中经营分析的部分。