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说实话我现在都是以无预期持股的,只看资产结构和公司变化了。对于这些电力企业真心不敢去算他们业绩,一个比一个能财务手段,他们都是天生演员,一个比一个会演戏。我们看看湖北能源和深圳能源。都是南方企业,深圳能源居四季度不盈利不说居然可以把三季度业绩亏损10多亿进去。一个南方电力又没有冬季供热怎么把四季度做到亏损的?三季度都盈利30多亿了年报才盈利20多亿[捂脸][捂脸][捂脸],但是湖北能源和深圳能源一季度业绩却爆发。一个8亿多,一个13亿。哈哈哈哈哈哈哈要我说电力企业都是演员都是财务手段高手。所以电力企业不一定要去看业绩。看现金流,看负债下降。再看看投产了多少。
还要考虑长协煤,长协会降低火电的弹性。煤价涨的时候,往煤里加石头+降低履约。煤价跌的时候,长协会压制利润。而且以现在的煤价(需求一般+用煤淡季,还有快到夏天了),跌破800跌破700感觉都挺难的。
总的来说现在单一电力集团估值反而很不错。浙能电力,皖能电力,建投能源,长江电力,华能水电,川投能源,桂冠电力,三峡能源,龙源电力,中国广核,中国核电等等估值都是很正常的,无论是是煤电,核电水电,绿电。单一集团估值都正常的。唯独综合电力集团估值严重不行了。华能,华电,国电,大唐,为代表综合电力集团。他们随便拿出单一业务都可以抵现在的市值。比如华能的绿电市值不可能比三峡能源,龙源电力低吧?国电的水电绿电特别是水电都投产后不会比三峡能源或者国投电力差吧?大唐就拿水绿来就不止这个市值吧?还不说核电,煤炭?华电的水电股权,绿电股权。综合电力集团估值太吃亏了。所以基于这些原因。华电就不太可能把水电注入华电国际了,因为估值起不来。
煤电利润必须扣除财务费用才算真实的。要是扣除财务费用煤电还能盈利就好了。要是45亿利润等于整个煤电还是亏损30亿左右。因为核煤绿水煤炭的净利润就是70多亿[捂脸][捂脸][捂脸]