1.近期读了几份其他企业的财报，映入眼帘最多的是经济下行、疫情影响、行业寒冬等字眼， 心情也不由得格外沉重，丝丝寒意也缠绕着全身。
当看到茅台2022年三季报时，不由得眼前一亮，似乎一阵春风迎面扑来。仿佛那些外部的不利环境，丝毫没有对它产生影响。
2.年初定下的全年经营目标: 营业总收入较上年增长15%左右，截止三季报数据，营业收入同比增长16.5%，距年末仅剩一个季度， 完成目标是顺理成章之事。
3.优秀公司的财报，就像一条清澈见底的小溪，各个方面都清清楚楚，需要关注的事项很少。本期报告最大的变化，是经营活动产生的现金流净额同比降低74%。
4.对于普通公司来说，这是一个非同寻常的大事，因为一般来说，经营活动现金流量净额就是公司主营业务的现金流量的体现，关系到公司的生死存亡。
5.但是在本公司，合并报表中包括了控股子公司贵州茅台集团财务公司。它的存在相当于一家内部的小型银行，可以吸收客户存款和同业存放款项，吸收的资金也可以向客户贷款和存放中央银行。
这个财务公司相互往来的金额，流量数据也放在了经营活动的现金流量净额中。
6.本报告期中，财务公司客户存款和同业存放款项净增加额减少，及存放中央银行和同业款项净增加额增加，导致了经营现金流净额同比大幅降低。
所以大家对这个数据不用太在意，如果谁要对公司的现金流特别重视的话， 可以查看销售商品，提供劳务收到的现金。这一科目连续多年一直保持稳健增长的态势，本报告期达到了960亿元，同比增长20%，这个才是本公司经营业务的真实现金流入。
7.估算价值
买点:1110元
卖点:2210元
当前市价:1667元
个人认为，茅台公司是一家优秀的公司，现在的价格也是合理的价格。长期以来，在投资市场上一直有两种看法。一种是以合理价格买入一家优秀的公司，另一种是以低价买入普通的公司。这两个做法哪个收益更好， 也是一个见仁见智的问题。
当然还有第三种人，希望能以低价买入优秀的公司。这样确实可以大大提高盈利的概率，会有更大的安全边际，但是买入的机会却也会很大地降低，甚至很多年也等不到机会。