为了获取理财收益，对优先配售可转债进行可行性分析，包括计算公式等。
本文以本钢板材为例，进行说明与分析，以及在这个里面踩的坑。
1. 本钢转债基本介绍
票面利率：第一年为0.6%，第二年为0.8%，第三年为1.5%，第四年为2.9%，第五年为3.8%，第六年为5.0%
赎回价格： 119元
初始转股价格：5.03元/股
当前股价：3.22元
每股含权：1.9566元
债券评级：AAA（有担保）
2. 优先配售计算
基本交易数据如下表：
计算或者推测数据如下表：
折价保护率是指套利中，可以保护首次参与资金不受损失的百分比。
参与优先配售可转债，首先出资买入股票，然后满额参与配售可转债，其中出资买入股票的能够在折价保护率内，不受损失。
为了避免手续费费率的不同产生计算麻烦，简化了折价保护率计算方式，这里手续费默认为 0。
针对优先配售可转债，可转债折价保护率为
P = Proportion * Profit
其中，Proportion 为转债占比，计算方式为
Proportion = 每股含权/买入股价
本例中，Proportion = 1.9566 / 3.20 = 60.76%。
Profit 为可转债上市后产生盈利的比例，计算方式为
Profit = （Ex - 100）/ 100
其中 Ex 为可转债上市期望值，本例中为 103 元/张，Profit 为 3%。
因此，本钢转债折价保护率
P =60.76%% * 3% = 1.82%
即本钢板材买入价格为 3.20 元/股，卖出价格为 3.15 元/股（小数进位）以上就不会亏损。
此次公告在 6 月 22 日晚出来（23日公告，通常晚上可以看到），当时 * 思录显示的转股价值为 100 元左右，折价保护率能够达到 7% 左右，毅然决定对这个没有深入研究的股票进行优先配售可转债行动中，今天看到转股价为 5.03，心都凉了一截。
3. 建议申购
上述参与优先配售不太愿意，但是如果已经买入了，那还是建议参与配售。
另外，对于申购转债，建议申购。
主要有以下两个原因：
1. 期后赎回计算年化收益为 4.28% 左右
2. 比国债、银行大额存款等利息高虽然有些距离，但还有看涨期权
3. 预估上市转债价格为 103 元左右
$本钢板材(SZ000761)$ #优先配售比例# #可转债#
注：本帖仅为个人投资笔记，方便日后查看、思考与整理投资策略，不作为投资建议，据此操作，风险自负！