【美国运通】从1994年买入美国运通，到1999年5年间持股市值增至5.7倍，主要是由运通净利润从14.1亿变成24.8亿，回购致总股本下降10%，以及估值从10倍PE提升至30倍，上述3个原因共同导致。很不错的投资。
需注意的是，在1999年30倍PE属于估值很高点，再继续持有运通不会是理想安排，后续利润的提升，会被估值下打抹平，暗含着很低回报。实际情况是，从1999年到2012年运通公司利润增至1.7倍，回购致老巴持股增至1.2倍，但估值从30倍打至15倍即仅为高点一半，如不算股息，合力致1999年到2012年共十三年回报为0。此十三年间老巴未曾卖出一股，实为失败操作。
$美国运通(AXP)$