尽管普通股有许多积极的属性，不过很多投资者还是对普通股望而却步，因为他们害怕股市的波动，特别是伴随着媒体和华尔街的负面消息而来的急剧下跌。许多人认为波动性是一种风险。重要的是，我们在考虑风险时，需要对永久性损失和波动性进行明确的区分。前者正如其字面含义：无法挽回的损失。永久性损失是有害的，我们应该不惜一切代价地避免它，像遇见新冠肺炎病毒要避而远之一样。它们对财富的积累是绝对不利的。相反，波动性只是股票或市场在价格上的波动（不是价值上的波动）。向下的波动通常令人紧张，但除此之外，它也相当无害。
市场和股票是趋于波动的——一直以来都是如此，并且可能在将来也会如此。重要的是，每次股票市场经历下跌后都会完全恢复，然后再上升到一个新的高度。
2008年秋季和2009年冬季的金融危机是股票市场波动性的一个极端例子。在2008年8月底至2009年2月底的6个月内，标准普尔500指数从1282.83点跌至735.09点，下跌了42%。然而，到2011年初，标准普尔500指数已经恢复到1280点的水平。到2014年8月，标准普尔500指数已经上升到2000点左右的水平。如果一个投资者在2008年8月31日购买了标准普尔500指数，在6年后卖出（他经历了自大萧条以来最严重的金融危机和经济衰退），在不计算股息红利的情况下，他/她的2这项投资仍然可以获得56%的利润——如果再把他在这6年期间获得的股息红利算进去，那么他的回报率则会上升至69%。前文我提到在过去60年的时间里，股市提供了大约10%的平均年回报率。在2008年8月至2014年8月这6年中，股市提供了11.1%的平均年回报率。尽管金融危机给投资者带来了非同寻常的恐惧并导致了深度的经济衰退，但在金融危机发生后的6年里，年平均回报率仍超过了正常范围。
因此，2008—2009年的金融危机，尽管看上去很可怕，但它并没有对美国股市普通股的总市值产生实质性的长期影响。金融危机期间的股价波动对于有耐心的长期投资者来说是无足轻重的。
事实上，投资者应该把波动性当作朋友。高波动性允许投资者在股价特别低迷时买入，并在股价特别高时卖出。波动性越大，就越有机会以非常低的价格买入，然后以非常高的价格卖出。但是，如果在你购买后股价急剧下跌，会发生什么？你不用在意，可以假设以你支付的价格来看，这只股票是一项被低估的投资。最终，该股票的价格会恢复，然后升值，直到远远超过你的购入成本。
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