本文4月13日首发于公众号“南山之路”。
说起美的,南山认为最恰当的评价是下面几点:
1、美的这家公司,在经营管理理念上极为先进,大股东充分放权管理层,是中国制造企业里为数不多的具有现代管理风范的企业(尤其是对比格力而言);
2、美的渠道布局极为均衡,线上线下同步发展,对比行业内某些公司,显然是跟上了时代的脚步,享受了互联网时代的渠道红利;
3、产品多元化做的极其出色,特别是在近年来快速发展的小家电赛道上的布局,做出了很好的成绩。
美的在电饭煲、电压锅、电水壶、电磁炉、破壁机等8个细分品类里排行业第一。
此外,还在扫地机器人、吸尘器、净水器等近10个细分品类中,市场份额都排在前二到前四之列。
不仅仅反映了美的多元化做的出色,也足以见得美的竞争力之强大。
4、美的集团的空调业务也已经迎头赶上,2020年全渠道销量,首次超过了格力,再次证明了美的强大的市场影响力;
5、美的还收购了库卡,进军智能制造机器人领域,同时对智能家居也有所布局,可见美的在经营战略上有足够的前瞻性。
在牛市氛围里,这些逻辑市场是极为认可的,美的股价2020年也因此大有表现;
可一旦熊市来临,这些逻辑似乎就暂时被市场忘记了,即使美的推出了回购一亿股的宏伟计划,并火速执行,耗资73亿买入9999万股,股价却依然相对弱势。
结合估值来看,南山认为尽管美的相比一大票杀跌 40% 以上的白马股跌幅要小,但还是一定程度上跌的多了些。
南山预测,美的2020年的净利润能有接近 300亿,对应目前 5500亿的市值,已经处于合理区间了,期待中的完美击球点,也许要来了。