本文2020年12月25日首发于公众号“南山之路”
随着近期几只行业龙头公司的持续调整，我觉得也可以重点关注了。
关注的 3 家公司
1、生物股份
生物股份是兽用疫苗行业的龙头公司，核心产品是猪用口蹄疫疫苗，2019年口蹄疫市场苗占营收的 71%，口蹄疫招标苗占公司营收的 19%，口蹄疫疫苗收入合计占公司营收比例达 93.9%。
除此之外，生物股份还对宠物疫苗进行了前瞻性的研究布局，不过目前产品还处于在研阶段，暂时可以不用考虑。但需要记住，这一块是有一些想象空间的。
关注生物股份的核心逻辑是，首先生物股份是猪用疫苗的龙头公司，2018年、2019年由于非洲猪瘟，导致生猪存栏大幅下降，很自然的猪疫苗市场也萎缩厉害，所以生物股份业绩大降，股价也跌幅不小。
随着 2020年生猪存栏持续回升，生物股份的股价也一度上涨，但近期却跟随猪肉股（牧原股份、新希望等）持续下跌，实在让人想不明白。
而随着生猪存栏还将会持续回升，可以预期，生物股份的业绩也会持续回暖。
其次，大规模的猪场对猪用疫苗会更加重视，随着生猪养殖规模化比例提升，对猪用疫苗公司也是不小的利好。
可以预见，这一波生猪存栏完全修复后，猪用疫苗企业的整体业绩，会大幅超过 2017年那一波。
而近期生物股份这样的猪用疫苗行业龙头，却跟随猪肉企业股价持续回落，说实话让人有些摸不着头脑，但另一方面，却可能是一个可以利用的机会。
2、上海机场
我公众号的老朋友可能都知道，我对上海机场可以说是非常关注了。
对于上海机场，我此前简单说过一个判断，国外疫情没有转机之前，上海机场的业绩就不存在修复的可能性，所以对于上海机场，需要耐心些。
至于上海机场的逻辑么，我也再聊聊
首先，就长期而言，上海机场作为长三角地区对外的核心枢纽机场，其地位不会轻易改变，上海周边城市，如无锡、常州、南通等，基本不具备国际航班的竞争力。
而且，由于今年卫星厅的投用，上海机场的免税店面积扩大了一倍，如果疫情修复，那么上海机场的可展望空间就大了不少。
其次，短期而言，上海机场当然是无比艰难的。疫情带来的困难自然是众所周知。
另外，由于今年卫星厅S1和S2投入使用，固定资产折旧大幅增加，导致前三季度营业成本增长了31.58%，而相应的营业收入却由于疫情的关系没有跟上，也放大了上海机场今年的困难。
最后，中期来看，上海机场依然面临一定的不确定性。
所有的不确定性都来自于国外，因为上海机场的利润大头，来自于国际旅客带来的免税收入。而国外疫情到底什么时候能够真正控制住，谁也说不准。
综合以上的思路，然后再看看估值，这里不用2020年的业绩看，因为大幅失真了，我们用 2019年的业绩来论估值。
上海机场 2019年净利润是 50亿，目前上海机场总市值为 1400亿，静态市盈率是 28倍，这个估值说高不高，说低也谈不上。
对比最近五年的最低TTM市盈率 18.6倍来看，还有一定的下杀空间。
上海机场如果继续杀跌一些，哪怕考虑到即使明年一季度，甚至明年上半年业绩依然很难回暖，但是由于估值已经到达很低的位置，我提前一点买，即使输了时间，也不会输钱。
目前的话，似乎还可以耐心等待，毕竟国外疫情似乎又有了新的变故。
3、宋城演艺
对于宋城演艺，这也是典型的疫情受损股，但今年股价居然却一度从低点涨了快 80%，真是可怕！但在近期，也跟随着结构性熊市一路调整下来了。
宋城演艺号称演艺第一股，确实，其核心产品“千古情”系列做的非常精致，我看了下美团上的评价，几个核心剧场宋城千古情（杭州）、三亚千古情、张家界千古情、西安千古情、九寨千古情、桂林千古情评分都在 4.6~4.9分之间；
核心剧场，仅有丽江千古情评分略低，是 4.4分。
看这超过 60% 的毛利率与接近 40% 的净利率，确实是好生意啊。
不过，宋城演艺依托于旅游景区的千古情系列扩张步伐可能进入了尾声。
毕竟，以上所说的几家千古情，全部都是国内赫赫有名、旅客流量位居前列的著名旅游景点，后续可待开发的热门旅游景区，已经不多了。
但另一方面，宋城演艺又朝着新的方向前进了，朝着城市演艺的路子开拓了，一旦成功，宋城演艺的成长空间，就会被完全打开了，想想，全国人口超过千万的城市，都有十几个呢！
宋城的第一个城市项目，就落在了上海世博大舞台改扩建项目，个人觉得成功的可能性，还是比较大的，只是短期也很难取得很大成效，毕竟现在疫情影响太大了。
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