作为平安的纳米分析师，随意谈谈，这六者中什么是真正的风险，而什么不算大风险。
1.超高杠杆，这确实是金融行业的通病。拿保险行业和银行业对标，银行有拨备，寿险有责任准备金计提。就因为大家对假设不够信任，所以大多寿险企业的PEV在0.8-0.9倍，与银行业0.7-.08倍差不多，平安1.5倍比上招行1.7倍，还好吧，这已经是折价之后的结果。
2.保费恶性竞争。太平的福禄康瑞，确实是划算啊，但保险太复杂了，太平降价也并未获得销量的暴增，只不过是懂行的分析师买的多而已，老百姓根本不懂。保险的晦涩性其实是行业的护城河，在这个行业，销售能力比性价比有效。至于那些中小险企，他们头几年根本不能盈利，还要靠发高利率保单来吸引顾客，现在银保监会根本不想兜底，监管一出手，中小全倒下，这是可以预见的事。
3.投资端失败的风险，这其实是个可控的风险。怎么说呢？这完全可以通过控制权益仓位来实现啊，包括大家都知道的，取消AFS改为FVTPL，对保险投资标的大大限制，约束了他们的疯狂，也就部分控住了投资风险。仍然是监管帮我们解决问题。即使如此，我仍认为5%的假设太高了，不过好在平安的打平收益率其实非常低，产生利差损是件很难的事（不知道能不能透露打平收益率的具体数字，哈哈）。不过这一点会伤害全球的金融企业，没办法，直面吧。
4.长期利率的下行。险企的资金不能出海，不能投长期国债，期限不能锁死。但国内已经有30年期的地方债了，随着经济需求，中国发行长期国债是必然的，必然发生的事情我们需要担心什么？当然，即使是期限锁死了，还是得面对利率下行的事实，这没办法了，全球一起面对吧。
5.互联网保险的新模式是对老六家真正的挑战，看马云爸爸能不能玩出新花样吧。如果能玩出来，那就影响寿险的边际增长咯，反正现在估值倍数不高，我还蛮期待中国的互联网保险，虽然这东西在西方国家死绝了…
6.Peter马 在人民日报纂文了，不担心清算。至于他的手下，能力还不错。平安犯错是好事，富通、贷贷平安…都被超高的利润平复了。只要利润能cover，犯错误都能忍受。
总结：真正的风险就3点：互联网保险突破性进展、5%投资收益假设、利率下行。那么平安的朋友是什么？一是时间，只要利率下行的速度不是特别快，其实平安能够调整，所以通胀是寿险的战友，只要在放水，其实时间窗口是够长的。二是国家需求，社保真的不够花，第三方商业保险需要承担维稳任务，互联网保险差就差在这个地方，没有背书。
能把平安的风险一一阐述，这是好事，但我们避免成为卖方。知晓风险是为了做出抉择，而不是为了阻止买入，更不是用风险提示来推卸责任。
真正勇敢的分析师，是在知道风险之后，仍然做出轻重选择。现在的平安，不贵。 @止于一zgb