早在五个月前，我就在雪球发表过一个《军工行情与“十四五”后期研判》，如果关注我的人大部分都应该读过这篇文章，没看过的可以往前翻到7月22日。如果能够认真理解它的核心内容，我相信绝对不会在这下半年的军工行情深度调整中感到莫名其妙和不知所措。
五个月过来了，不到三分一的军工题材股上涨，非常多军工绩优股大跌，跌幅超过一成以上的多达53家，跌幅2成以上的有15家左右。军工指数399959微涨0.66%，全军覆没的有海军装备、军机整机和设备、材料，电子元器件等，只有星链板块上涨较大。下跌品种中绝大部分是高成长绩优军工，下跌品相很多是高毛利率、高净利润率、高净利润，高历史涨幅，静态低估值，且位高权重。
幸好，光启技术这五个月震荡了个寂寞，基本回到原点踏步。
今年，全军系统强力反腐败，抓了非常多高层和重点部门蛀虫和内奸。这就导致本应于去年底启动的十四五后程订单谈判一拖再拖，整整拖了一年，严重影响了各大机构的市场判断，同时，因为未来重点订单放量的影响，需要对部分装备降价，各类装备与配套系统、零部件的价格博弈激烈，有些定装产品可能降价三四成以上，以及部分落后装备即将退出历史舞台，机构也对某些企业未来的订单稳定性产生质疑。为了避险，几乎所有机构都在出逃、减持军工龙头，赛道全面负贝塔，真正的反转大反攻可能要等到项目订单和价格谈判统统落地后才会有真正的反转，即对未来成长判断的不确定性风险量化确定。非常多机构把军工仓位的配置降到了历史最低。这是绝大部分非军工专业投资者所无法预期、理解的。所以整天在各军工股票平台谩骂公司，却根本不知道核心的问题在哪里。军工当前的市场环境非常类似8月份的创新药和CRO。
因为杀跌的军工主流都是优质股，市场感觉总是一头雾水。但本质的问题还是要迈向新域新质的过程中，需要调整军工装备结构的问题。根据俄乌战争的实际出发，中国未来对敌作战获得了更多的启发，吸取了俄军初期脆弱进攻的劣势教训，要对中国军工来一次重大变革。一方面，要有更高精尖的武器装备武装全军，一方面，又要有充足的高性价比的武器用于长期消耗战。
因此，未来军工的投资方向就是高精尖武器装备、精确制导导弹、巡查打一体无人机（弹）、海军重型平台装备等。在战略趋势的装备上要放量，那么就要在传统武器方向必须缩量，甚至快速淘汰。因此，原来板块闻风群动的行情，烟销云散，未来取而代之的必然是最核心受益配套企业。而且，在同质化的配套中，对有二供乃至多供的配套商必然要展开高强度高力度的降价谈判，原来高毛利率、高净利润率和高净利润的常规配套军企或军民融合企业必然会在这新一轮的订单谈判中受伤严重，甚至招至误伤。目前这类军工股的埋头破位杀跌就是对这些矛盾问题和未来诸多不确定性风险的直接反馈。不管你有多么热爱，你都无法避免它的发生。
但是，就像创新药一样，国家对ME-TOO的打击和临床试验必须对标最好的药一样，打压的只是平庸的药企，而真正有独创药的、解决民众痛苦和难治、无药的创新型企业，即使它们还没有新药上市，但只要临床三期疗效传闻向好，股价就提前迎来了主升浪。例如我在自己服务的交流群里一直强烈推荐的艾力斯、特宝生物、诺思兰德等一样，这种股至少有七八家，比如今天涨停的百利天恒。而它们一样也曾在八月迎来过一轮反腐败造成的暴杀洗盘。
回到军工板块，虽然现在行情仍然很糟糕，但更要看到未来。未来也一样像创新药一样，只属于有核心竞争力的主战装备配套商，过去的好业绩和好行情，不代表未来有前途，但未来有好前景，未来就可能有好业绩和好行情，行情一定是向前发展的，不能整天看倒车镜去感觉，今天你爱搭不理，嫌它不争气，一旦你下车了，你可能明天就搭不上突然加速的快车了。
现在，是认真学习这些公司未来核心竞争力的时候，而不是抱怨诅咒的时候。
一根涨停的阳线可能不一定能马上改势，但它点起了恢复信仰之火。只有发展才能解决问题，天天阴跌解决不了问题。包括恶意做庄的机构或大户，阴跌也骗不了多少货了。总有雪亮的眼睛，会看到未来的曙光，总有清彻的嗓音，会发出正义的声音。
就像今天隆重转发的光启科普雄文-“光启进入民用领域的第一缕阳光”。是跟我一起长期战斗、调研的大师林中行对过往几次一起前往光启基地考察调研后的深度归纳总结之作。空头可以继续得意嚣张一阵，但未来肯定只属于多头。时间，是站在我们这边的！
因为我要兼顾一二级市场投资和项目评估，所以经常要出差，没空写太长的科普文章，但很多内容也都陆续公开发表过和私下交流过，当然，更多的核心分享还是在自己的群里深度交流。
今天又到了上海，调研一周，继续挖掘更多的产业大黑马。