行业壁垒不高,叠加集采
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安杰思作为一只小而美的标的,近年来业绩增长更为稳健,收入3年翻了近3倍,利润表现尤为突出,3年翻了5.3倍,2023年安杰思更是100%完成了之前设定的业绩考核目标,收入同比大增37%至5.09亿(考核目标为5亿以上),扣非利润同比大增48.4%至2.12亿,净利润同比大增50%至2.17亿,大幅超过此前设定的1.95亿考核目标。且公司设定业绩目标仍将持续高增,2024、2025年收入分别同比大增32.6%、35%;净利润增速则将达14%以上,到2025年利润规模有望突破3亿。那么这只业绩优异的医疗器械股质地究竟如何?是否初具性价比,且看海豚今日为您深度剖析!
2023年全球内镜微创诊疗器械市场规模为60亿美元,其中胆胰管疾病、消化道癌症治疗占比分别为32%、28%,消化道出血治疗占比为14%。预计2021-2026年全球增速为7%,其中应用于胆胰管疾病、消化道癌症和消化道出血治疗的器械市场增速分别为7%、3%和8%。
2021年我国消化道癌发病人数约占新发癌症数的38.8%,胃癌、食管癌、结直肠癌、胰腺癌分别位居第二、第三、第六,且上市趋势明显。
消化内镜诊疗为消化道病变筛查和诊断的金标准,对消化道癌的早筛早治至关重要,数据显示内镜检查可使胃癌死亡率下降 50%至 67%,能有效提升五年生存率、降低医疗费用,减轻医保负担。韩国、日本的早期胃癌的诊治率已分别高达50%、70%。但2020年我国胃癌和结直肠癌筛查率分别仅为21.6%、16.4%,远低于发达国家,预计到2030年将分别提升至56.5%、39.8%。。
随着筛查率的提升,预计我国消化内镜诊疗器械市场规模将从2019年的37.3亿增至2030年的114亿,且随着产品需求不断丰富,ESD/EMR、ERCP 等微创治疗术式占比将不断提升,预计到2030年将分别达50%、42%。
内镜微创诊疗器械市场集中度较高,波士顿科学(36%)、奥林巴斯(34%)、库克医疗(13%)三家巨头全球市占率超七成。2014年前国内高端市场主要被外资垄断,国产品牌主要集中在中低端领域。目前南微医学已成为国内最大的内镜耗材医疗器械厂商,收入规模已近24亿,拥有扩张(包含非血管腔道支架与球囊类)、 止血闭合、EMR/ESD、活检、EUS/EBUS、及 ERCP 六大类近30项核心技术,并先后两次获得国家科技进步奖。
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