海豚读次新（解读次新风云变化，挖掘成长潜力牛股）
引言
年终总结——2023年次新成员大幅减少，后疫情时代各行各业正逐步复苏，但资本市场因之前预期过于乐观所以目前整体仍颇为弱势。在此情况下A股妖股及题材横行，人形机器人、减肥药、HBM、光通信等概念层出不穷，唯有AI+华为产业链成为最大主题。但是板块轮动快速，尤其是次新板块整体涨幅并不容乐观。
这是一个至暗时刻，但也是一个最好的时刻，相信曙光就在不远处，在这个岁末年终之际让我们重新客观回顾下2023年次新投资的新特点，并预祝大家2024年把握更多黄金坑机会，投资账户涨不停！
IPO及融资市场概况
2023年A股发行家数236家，连续两年同比下滑30%左右；IPO募集金额自2018年六年来首次出现下滑，同比大降超40%至0.32万亿，重回科创开市、注册制试行时的低点水平。
2023年A股募集金额（IPO加上再融资）9450亿，同比下降超31.5%（相比2022年8%的降幅加速明显），创近9年新低，首度跌破1万亿整数关口，甚至略低于2018年熊市时候募集金额。且相比IPO募集金额，再融资金额下滑更为明显，创了近十年新低，2023年同比下滑25%至0.6万亿。
从IPO月度数据来看能明显看到自8月27日证监会宣布阶段性收紧IPO节奏后IPO家数及募集金额断崖式下滑，9月、10月募集金额分别环比下滑70%、54%，直到12月份才有所回升。
IPO数量篇
1.深市主板IPO数量同比大降超42%！科创、创业板IPO数量也分别同比下降45%、25%
注册制以来沪市主板上市数量急剧缩水，占比已从2018年的54%大幅下滑至2022年的7.3%。2023年随着主板注册制落地，沪市主板新股数量才略有回升从2022年的31个回升至2023年的36个，占比略微提升至11.5%，但是距离2020、2021年高点的近90只差距明显。
相比沪市主板，深市主板的存在度就更低了，占比从2018年的19%急剧下滑至2021年的6.3%，全面注册制后深市主板上市数量甚至还从2022年的40家下滑至2023年的23家，同比大降超42%。
相比主板新股，创业板才是注册制以来的最大赢家，自2020年8月24日创业板注册制以来上市家数猛增，2020年翻倍增至百家，2021年继续翻倍至近200家，近两年年均下滑25%至2023年的110家，（这个降幅可谓精准控制啊，几乎一模一样），但仍然撑起新股上市的半边天，上市数量占比基本维持在38%左右。
而科创自2019年7月22日开市四年多以来也一直保持稳健步伐，是新股上市数量的另一个半边天，不过2023年IPO数量降幅超45%，高于2022年24%的降幅，因此科创IPO数量占比从2021年的31%大幅下滑至2023年的21.4%。
2.北交所2023年IPO家数井喷达77家，超越科创上市数量
北交所2021年11月15日开市，首批上市家数为81家（其中10只新股，71只为精选层平移）。截至目前北交所已悄然开市两周年多，定位主要服务创新型中小企业，专精特新“小巨人”企业占比达半数。
进入2023年下半年当沪深两市上市门槛收紧的同时，北交所呈现出一派欣欣向荣的态势，自2023年9月1日北交所发布深改19条，使得开户门槛与科创一样，且和科创互认，北交所流动性大幅提升，成交额从之前的20亿左右提升至了目前的150亿，北证50全年暴涨近13%闪耀全场。
同时深改19条优化了上市门槛，从之前的新三板挂牌满一年缩短至挂牌满6个月左右，且重新挂牌企业不要挂牌满一年了，再叠加A股IPO放缓，使得2023年北交所新增IPO77家，这个数量级别大幅超越主板家数，甚至略超科创，仅比创业板的110家少了20多家，其占比也从2021年7.8%大幅提升至2023年的24.6%。这个角度来看之前多年低迷的新三板精选层变成北交所后仿佛有了一定成效。
IPO募集金额篇及那些大块头
1.晶圆厂密集登录科创，包圆前三大IPO！科创平均募集金额+发行市盈率再创新高
从募集金额可以看科创因数量同比下滑45%使得总募集金额同比大降超42%，不过平均募集资金还略微提升至了20亿左右，为2023年平均募集金额最高的板块——2023年募集金额排名前三公司均为科创上市新股，且均为晶圆厂，分别为华虹公司（募集209亿）、晶合集成（募集97亿）、芯联集成（募集94亿）。
同时科创也是发行市盈率最高的板块，这两年发行市盈率提升至了90倍以上，2023年发行市盈率超百倍的达13家，占比近两成，康希通信、索辰科技首发市盈率位居前两位，分别高达441倍、367倍。此外科创还有9只带U股上市，不过相比2022年有22家带U股上市已大幅缩减。
2.主板大块头上市进度大幅缩减，平均募集大降超61%，创历史新低！注册制以来发行市盈率正不断走高
沪市主板近2年募集资金额下滑最多，继2022年同比下滑33%之后2023年进一步同比大降56%，在数量同比微增16%的情况下大幅下滑的原因主要是平均募集金额大降超61%至12.8亿，创历史新低，已接近创业板和深市主板水平，之前大块头上市的首选上市板块，在2023年则几乎绝迹，募集金额最大的为华勤技术，位居2023年前六大IPO，募集金额仅为57亿多元，相较2022年中国移动（481亿）、中国海油（279亿）、中信证券（223亿）；2021年的中国电信（467亿）、三峡能源（225亿）；2020年的中国高铁（306亿）、中金公司（130亿）这样的体量可谓小了很多，金融、能源这种大块头个股在2023年募集金额上表现出了相当的克制，比如在沪市主板上市的信达证券作为2023年唯一上市的证券股市值超580亿，但是仅募集资金26亿；同样克制的还有苏能股份（煤矿企业）、中信金属(中信集团先进材料板块)等，这些央企国企旗下上市板块募集金额均不超50亿。
相比沪市主板，深市主板虽然IPO数量下滑较多，同比大降超42%，但是因有陕西能源（募集金额72亿，为2023年第五大IPO，前四大均为科创股）这样的大块头，因此平均募集金额反而同比大增了43%。
全面注册制以来不管是沪市还是深市主板首发市盈率开始升高，从之前的22倍左右已悄然升至30倍左右，2023年更有八只主板新股发行市盈率超40倍，这里面粗看上去最离谱的当属陕西能源，作为2023年主板第一大IPO市盈率竟然超90倍，不过有时候统计数据也会没有考虑特殊情况，因为其上市选取的是2021年数据去计算发行市盈率，而2021年因煤炭价格暴涨陕西能源利润同比大降超45%，2022年随着煤炭价格回落利润同比暴涨5倍多至24亿，如果按照2022年计算发行市盈率15倍也算靠谱，不算低。所以中观的行业数据统计仅供粗略参考，具体还是要分个股参考。但是即使扣除陕西能源这一特殊因素，主板新股发行市盈率的走高也是肉眼可见的。
相对而言创业板平均募集金额变化不大，基本维持在10亿左右，总募集金额的下滑与科创类似主要是数量的下滑，首发市盈率也不如科创那么高的离谱，已从2022年的48倍小幅下滑至2023年的43倍，但是整体上市质地却在下滑。
2023年创业板首发市盈率超40倍的已超半数，13只新股首发市盈率超60倍，更有固高科技、华人健康两只创业板首发市盈率超百倍,三博脑科发行市盈率也更超90倍。其中固高科技定价是真的高哈，谁让人家有机器人概念傍身，更夸张的是其首日涨幅还超4.6倍，位居2023年首日上市涨幅第三名，真是一步到位啊。
而华人健康作为医药零售股2022年疫情恢复后利润同比大增147%所以按2022年算市盈率为40倍左右，只能算是合理，这质地确实没啥想象空间。总之2023年的创业板新股质地下滑明显，定价高度市场化，发行价甚至都把二级市场的题材溢价考虑进去了,除非像三博脑科这种再冒出点“人机接口”新的题材，估值溢价才可能短期上去，否则上市再来一波上涨有点难。
最后海豚统一给大家瞻仰下那些高价发行的新股名单及上市以来涨跌幅情况，相对来说科创股中不少确实因科技硬核含量有些高价短期还撑住了，但是创业板的标的则大概率阴跌。
2023年发行市盈率超百倍个股一览表
新股上市表现篇
1.两成新股首日涨幅超100%！近半数新股上市后最大跌幅超45%
不考虑北交所新股的情况下，2023年有48只新股首日涨跌幅超100%，占比超20%，还有35只新股首日涨跌幅小于0%，占比14.8%。总体来看2023年低价股首日爆炒的现象仍存，盟固利（发行价5.32）首日涨幅位居榜首，涨幅超17倍，其次为百通能源（发行价4.56），首日涨幅超7.5倍，而12月份新上市的宏盛华源作为近几年最低价股（发行价1.7）首日涨幅也超3.4倍。
2023年237只新股有百只区间内最大回撤超45%，更有23只回撤超60%，其中被爆炒的盟固利位居榜首，回撤近90%，威力传动位居第二，回撤超82%。
2.弱势行情下仍有部分新股翻倍，与此同时回调后2024年黄金坑机会可期
除了暴跌个股，当然我们也因看到在2023年弱势行情下次新板块仍不缺结构性机会，236只次新只有80只次新上市后有30%以上的波段机会，其中18只次新波段涨幅超90%，百利天恒成为2023年最牛次新，其次HBM龙头华海诚科也是闪耀全场。年底行情里亿道信息、荣旗科技、天键股份成为消费电子反弹行情的龙头，整体而言2023年科创受半导体板块趋弱影响趋势牛股相较往年有大幅下滑，不过年底的PEEK龙头中研股份则给了我们不少惊喜。
当然对于回撤较大的次新也不要过于悲观，这里面不少也许正是黄金坑。
2023年次新涨跌幅红黑榜（涨幅榜已扣除上市首日涨幅）
此外截至目前236只新股里有85只新股破发，破发率超36%，这其中更有35只新股破发超20%，可以说破发股里也不缺黄金，尤其是有技术含量的，后面期待大家一起来挖掘。
2023年破发超20%次新一览表
最后祝大家2024年元旦快乐——
黄金坑里多淘金，微盘股里挖成长
硬科技股多一点，妖股炒作少一点
新面孔质地个个好，首日开盘价低一点
待到无人问津处，自是黄金坑遍地开
往期跨年回顾链接如下：
【2022跨年回顾】2022年次新形势大盘点，呈现哪些新规律？
【2021年终巨献】次新面临哪些新形势？2022如何拥抱全面注册制？
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