今日来说一只一上市就跌破发行价的医疗新股—— $C可孚(SZ301087)$ ，这两日股价有所回升，那么其质地究竟如何？且看海豚今日为你剖析！
公司成立之初以代理欧姆龙、瑞思迈、罗氏、三诺、鱼跃等国内外品牌产品为主，销售渠道以连锁药房渠道为主。2009年创立了自有品牌“可孚”，目前公司为家用医疗器械厂商，以“爱与陪伴”为理念，致力为用户提供终身的医疗健康产品和一站式解决方案，以自有产品“可孚”产品为核心，陆续推出血压计、护理床、红外体温计、雾化器、轮椅等多款高品质畅销产品，同时公司还引入欧姆龙、鱼跃、瑞思迈、仙鹤等主流医疗品牌作为补充，公司2018-2020年自有品牌收入占比分别为67%、70.6%、81.2%。
公司主要产品有血压计、护理床、红外体温计、雾化器、轮椅等，覆盖健康监测（33%）、康复辅具(12%)、呼吸支持(6.8%)、医疗护理(36.5%)、中医理疗(7.9%)五大领域，涉及近万个产品型号及规格。
分具体产品看疫情之下2020年公司体温计收入同比大增408%至4.6亿，口罩/手套收入同比大增644.9%至4.66亿，消毒产品收入同比大增205%至1.24亿。体温计、口罩/手套、消毒产品三大疫情相关产品收入占比也从2019年的13.2%大幅提升至2020年的44.2%。
公司以线上销售为主，为全国较早取得医疗器械互联网 B2B、B2C 交易许可证的企业，近年来线上销售规模已从2018年的7亿大幅提升至2020年的18亿，收入占比从2018年的65%大幅提升至2020年的77.8%，这一方面得益于公司加大推广力度，另一方面公司入驻天猫超市与阿里健康大药房，拓宽了线上销售渠道。2020年公司防疫物资线上收入更是同比大增501.8%。
公司线上销售分为自营店铺、直发模式（电商平台或店铺向公司下单，发货给消费者）、平台入仓（电商平台向公司下单发货给电商平台）三种。其中自营店铺为公司主要线上销售渠道。
截止2020年底拥有57家运营中的线上自营店铺，其中55家为拜安康、英维康、仙鹤、瑞思迈等品牌方授权开设的旗舰店，值得一提的是2018年公司在药师帮、云集等新平台开设 8 家店铺
线下方面公司已进驻老百姓、益丰、千金、国药控股、大参林、海王星辰等连锁药店，同时已在北京、广州、杭州、武汉、成都、太原等20多个重点城市开设不同类型的自营门店，拥有12家一站式仓储大卖场、16家“好护士”家用医疗器械零售门店、149家“健耳”听力验配中心等。线下渠道中自营门店收入占比在26%左右，药房渠道收入占比在73%左右，合作连锁性药房数量从2018年的81家大幅提升至2020年的138家。
海豚结语：
作为疫情受益股，2020年公司收入为23.75亿，同比大增62.5%，扣非利润为4亿，同比大增280.3%；随着疫情环节公司2021年前三季度收入为17亿，同比下降2.18%，扣非利润为2.86亿，同比下降9.6%。总之短期股价偏高，后期估值下杀风险较大，具体可以参照之前的稳健医疗，建议谨慎。
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