（一）、今天圣诞节，在三亚连续玩了好几天之后，趁晚上的思绪，我开始总结和梳理今年的投资得失与思路。今年还余三个交易日，只要这三天指数不出现特别意外的大跌，预计个人A股2018年投资收益率为20%左右，最高市值出现在12月3号毛衣战宣布暂时停火的那一天，当天收盘时收益率刚好超过30%，如以今天收盘计算，则为25%。波动是难免的，低位所买的股份更是必须坚守的。
港股目前亏损15%，从上半年的大幅盈利到下半年的亏损，这个过山车够颠箥，但我没有卖出，还利用分红的资金在低位小幅加仓了。对于长周期的品种，从买入伊始就决定看长作长，毕竟长期持股的心态和能力都是需要培养的。当然，这也与以下三个原因有关：第一，我的主战场一直在A股，港股目前仍只占总市值的6%，不影响大局。第二，我的买入价格够便宜，目前抹去的只是一部分浮盈。第三，我对港股不熟悉，而且交易不方便、手续费奇高。持仓港股目前已进入一个涨也舒服、跌也开心的最好状态，跌多了，我会腾挪A股的资金来加仓。总体上，目前的港股账户我是当做一个佛系持股的试验，试验期限为十年，目前已经四年，如果成功，定会保持，如果不成功，当会修正。
大灾之年，业绩虽不出色，但总算还有三五斗的收成，内心切切实实充满了感恩之心，感恩世界、感恩岁月、感恩自然、感恩市场、感恩亲朋好友们。
（二）、今年是我认为自己有所突破的一年，以前隐隐约约有很多担心，主要是在这么巨大的时运变迁中对自己能否跟上的担心，以及其他担心等等。今年深秋的某个中午，午觉醒来，我突然发现自己可能已悄然越过山丘，内心是欣喜的。这并非指今年的成绩，但也不无关系。经年累月的学习与思考，将全部身家投入的投资，由于个人资质实在一般，也算厚积薄发，经过几年痛苦的转型之后，算是有所进化。以往的每次大熊市，比如2008年和2011年，刚开始时我都没受伤，到中期时甚至还能赚一笔，结尾时却都伤痕累累，原因是缺乏大局观、贪战求胜、不知止。今年，我不仅捕到了鱼，更重要的是很多事情想得清楚透彻了。我热爱和欣赏自己现在的状态，是啊，再过三年多就到知天命的年龄了，如果没有机会突破，可能就永远没有机会了。我是学文出身，曾经充满了天马行空般的想象，但廿三年的从业训练，早已将逻辑推理与数字表现摆在首位。即使如此，现在依然花不少的时间务虚。我喜欢一遍又一遍地阅读大师的智慧，更喜欢他们一生都在不断进取、不停进化，在人生的不同阶段都能突破自己。我不仅喜欢巴芒，也喜欢王维，喜欢他的从“相逢意气为君饮，系马高楼垂柳边”到“偶然值林叟，谈笑无还期”。在我看来，这并无什么大的不同，内核是一样的。
（三）、我只是一个小小的个人投资者，一个散户，2009年我就确定不会发私募，这十年以来我一直觉得自己的决定是正确的。整个市场上，大约有千分之一的真正把投资当作事业同时也给社会带来回报的优秀管理者，真正要把事业做的很大，在资本市场发出自己的影响力，私募是非常好也是必不可少的一条道路，但绝大多数私募基金管理者只是打酱油的，私募本质上只是一种很好的商业模式，我没有本事去吃这碗饭。但我很喜欢甚至欣赏自己现在的状态，真正把投资当作一份有乐趣的长期事业，我坦然接受各种波动与辛勤，同时也享受这份自在以及所带来的荣光与满足。
（四）、我的最低目标是成为一个成功的个人投资者，从2005年底职业投资开始，扣除历年来从股市支取的部分，希望到退休时，投资收益不低于一千倍。事实上，自从十三年前，家里就基本没有其他收入来源，这些年中已经将股市本金的四十余倍取出来作为家庭基本建设和消费，即便如此，这个最低目标也应该不难实现，只要靠时间和平庸的复利增长就可以。成功更包含了家庭的幸福和孩子的教育，也包含了一种人生态度，这个目标是我认为的达到优秀投资者的最低标准。
我的第二个目标是到退休时，投资收益实现五千倍以上，这个目标需要努力蹦一蹦、跳一跳才可能实现，但并不是不能触手可及。这个目标是我认为的杰出投资者的最低标准。
我的大目标是希望退休时，投资收益达到一万倍以上，这个委实太不容易，需要长长的坡，最大的长坡莫过于国运。如果实现了，自己给自己点一个大大的赞，甚至可以归于伟大的投资者系列。先致力于努力做好自己，然后再努力回报社会。
“取法乎上， 仅得乎中；取法乎中，得乎其下。”不停地向优秀的人学习突破自己，弥补短板，努力做最好的自己。我们有幸生活在这个伟大的时代，牛人非常的多，有的人愿意分享的思想，更有人通过做产品的来实现自己的思想，我更关注他们出名之前的思想，充满了闪光点和真知灼见。
（五）、今年我一直保持八成以上的高仓位，绝大多数情况下都是满仓。冯柳先生的“弱者体系、赔率优先、简单呈现”给了我很大的启发，岁末观澜湖的拜访与长谈又让我更加明晰。虽然我很认同“悲观者常常正确，乐观者赢得未来”，但乐观绝不是靠冒进得来的，而是始终将仓位放在自己认为最确定的品种上面，并时刻让逻辑接受市场走势的检验。
明年个人把重点放在四个方面（事实上，今年下半年我就这样调仓了，明年只是继续进行时）。第一，依然不会放弃过去组合中的那些护城河不断加深、有核心竞争优势的长期投资品，但由于它们过去两三年表现实在耀眼，短期不会再有超额收益，甚至需要调整，等待时间或者空间来消化估值。第二，刚需、产业链完全在国内、能够向下游转移成本的，而且过去两三年没有被充分演绎、存在很大预期差甚至是认知差的公司，他们将是我明年持仓重点中的重点。第三，全球产业链中卡位很好、有明显人力优势与知识壁垒的、下游巨头甩不掉的，而在毛衣战的背景之下，跌出了令人心动价格的公司。第四，必须自力更生，并且有能力自我更生、能实现进口替代的公司，这一类我目前还只有方向，没有找到具体的品种。泱泱中华，若倾举国之力发展优势产业，一定会定点爆破，对此不要妄自菲薄，这关系到未来国运，如果国运好，调整期过去之后，这类股票会出几十倍的大牛。目前之所以一直观察、只做功课而不动手，是因为只发现了可能性，还没找到任何确定性，而且有更好的品种选择。
在此再补充说明一下，上述的第一类品种是我过去两年的主要持仓品种，现在降低了持仓比例。第二类品种是下半年开始重点调仓，也是目前的主要持仓品种。第三类是刚刚试探开仓的新品种。第四类是为未来的股票池而储备的潜在品种。未来两三年甚至新周期之内，大致就是这种思路，生活中和网络中熟悉的朋友都会知道我讲的具体品种是哪些，但请不熟悉的朋友切勿模仿，也请不要私信来问，功课靠自己做，只有自己做足了功课，悟透了本质，才能拿得住，也才有可能在变化的时候及时纠错。
最大的护城河是成长，最好的防守是进攻，无论哪一类，我喜欢的是能不断真正成长的公司。
（六）、随着年岁渐长，个人只喜欢打大的歼灭战，能入法眼的投资机会越来越少。各种小的投资机会，已很少参与，基本上不参与，而什么时候参与？则视感觉与心情而定，即使参与，也只是小仓位的游击战。但对于有兴趣的新品种，先进行小小的仓位试错，有助于与市场保持良好的接触与感觉，很难想象，一个平时不与市场保持密切接触的人能够在拐点到来时，猛然抓住机会，从个人经验来看，这几乎是不可能的事。
很久以前，我就反复提醒自己：“对于能力圈之外的东西，务必要不断走出舒适圈，保持旺盛的求知欲学习；而对于能力圈之内、自己已经看明白的东西，保持定力、屏蔽噪音才是最重要的。”我并不需要成为任何行业的专家，最核心的能力圈拓展莫过于了解一个行业与公司的商业模式和运作模式，从中找出最本质的可以与证券市场对接的部分。不管哪一类，都大处着眼，小处着手，慎重初战，不亏损或者将亏损控制在一个很小的范围，才有复利增长。想要有超额收益，最好的办法是在边际变化和预期刚刚产生变化的时候出手，但如果之前没有结硬寨、打呆仗、下过笨功夫，没有长期观察与积累，想抓住这种边际变化，是几乎不可能的事。投资，很多时候真的是个苦力活。
格雷厄姆的名言“买股票就是买公司”，这是价值投资的基石，对我影响极大。但作为中小投资者，我还想不自量力加几个字：买股票就是买公司内在价值的成长，也是买公司边际变化引起的价值增加。
我骨子里一直是一个守正出奇的人，光守正易庸，光出奇易邪。出奇太多，曾导致我2011年的损失，祸兮福所倚，守正又让我过去两年获益良多，2019年开始或许又可以朝出奇的方向偏一点，最大的果实一定不在最显眼的位置。
盈亏同源是客观存在的，但我认为这更多是一种世界观和方法论。有些事是必将如此，有些事是大概率如此，有些则是完全随机、靠运气而大起大落。我目前致力于做第二个阶段，即大概率发生的事情，追求安全边际基础上的弹性。
站在目前这个时点上，我肯定是不悲观的，因为即使没有超级成长的机会，也会有周期成长和周期变化的机会。需要提醒自己的是：市场自身的进化速度非常之快，如果几年后，这些机会一个一个被填平，或者囿于能力我看不到新的成长的时候，市场有可能进入一个新阶段，即西蒙斯和格里芬们的天下、量化的天下、数学游戏的天下，那是物理学家和数学家大举施展才华的舞台。这些，显然不是我所擅长的，甚至是我所力所不能的。那时我又怎样生存呢？唯有比市场进化更快，才有可能吧，市场也总会给个人留一扇空间吧，道阻且长，君子之心、常存敬畏！
（七）、二O一八，我与几个投资上的朋友一见如故，频繁交往，他们的指点让我获益良多。其中一个朋友最近十三年的复合收益率达73%，他们是低调的高手，是能极短时间内抓住事物本质的有大智慧的人，是人狠话不多的平头哥，从他们身上，我既知道差距，更明晰了目标，不仅心怀感恩，更无时无刻地祝福他们，只要国运昌盛，时间够久，他们就将是中国资本市场的传奇，我希望能参与这传奇中的一部分。
二O一九，不管世界多么纷杂，又是一个新起点、新启程。我依然将贯彻十年前确立的“将投资规划与人生规划相结合”的人生信条，而在我们思考的现在，一段新的旅程又展开了。