(一) 关于分红除权
由于分红需要除权，而红利还要交税。因此，很多投资者认为分红 不划算，这种观点对吗？
关于分红有以下财产等式：
分红前股票市值=分红后股票市值+红利+税
众所周知，一个市场存在一个估值体系，一个普通的股票，一般来说可以按照PE、PB来进行估值。分红后，市场给予该股票的可以有一个“均衡预期股价”。
假定按照PB来估值，分红前后市场给予的估值都是PB不变，股价为P，则会有：
(1) 当PB>1时，分红后，假设维持PB不变，由于(分红前P-分红后P)/(净资产-分红)= PB，根据等式，可以算出：分红后股价P=分红前P-PB*分红。所以，对于高PB的股票来说，分红带来的收益，除了扣税外，由于净资产的降低，“均衡预期股价”会损失(PB*分红)，所以分红不划算。又由于中国股市绝大多数股票PB都非常高，公司又不愿分红，因此，投资者也就根本不在意分红。
比如某股票，股价为10元，PB=4，分红0.3元，则每股净资产为2.5元。分红后，每股净资产为2.2元，假定维持PB=4不变，则“均衡预期股价”8.8元，显然，分红不划算。当然，有投资者会说，分红除权价是9.7元呀，根本不是8.8元？他的观点对吗？我以为，至少从PB估值的角度来说，当PB>1时分红是不划算的，这个观点，在理论上是比较符合市场真相的。
(2) 当PB<1时，分红后，假设维持PB不变，由于(分红前P-分红后P)/(净资产-分红)=k，根据等式，可以算出：分红后股价P=分红前P-PB*分红。由于PB<1，所以分红后， “均衡预期股价”损失的数量小于分红，所以分红非常划算。这就是越是低估的市场、越是低估的股票越要重视分红的道理。
比如某股票，股价为14元，PB=0.7，分红0.5元，则每股净资产为20元。分红后，每股净资产为19.5元，假定维持PB=0.7不变，则“均衡预期股价”13.65元，比除权价高0.15元，显然比较划算。
再假定按照PE来估值，分红前后市场给予的估值都是PE不变，则分红后，维持PE不变的“均衡预期股价”，有：分红前股价=分红后股价，即市场会在一定时间内，给予填权。 所以，按照PE来估值，分红显然是划算的，因为市场必然会填权。
比如某股票，股价为10元，PE=5，分红0.5元。假定维持PE=5不变，则“均衡预期股价”10元，股价就会填权，假如市场不填权的话，则股价=9.5元，PE=4.75，显得更为低估了，分红显然是非常划算的。
(二) 关于熊市保护
分红真正的最大、最重要的意义在于熊市保护，因为分红使得股东的投资符合了“实业投资”的原则，无论股市中股价有多低迷，适当的分红都可以给投资者以合理的回报。而这种力量就是“扭转市场熊市趋势的上帝之手”，是决定牛熊必然转换的根本性力量。
当一个股票严重低估时，只要有合适的分红，并再投资，经历几年后，回报会以几何级数飞速增长，带来赚钱效应，从而有力量可以终结任何熊市。
低估股票分红股价计算表
建设银行A股分红股价计算表
从上表中，可以看出，只要一个低估股票业绩稳定，持续分红，就必然会有突然爆发大涨的一天，从而给投资者带来“双击”的超额收益。云蒙敢于在港股银行中上大杠杆，未必不是对的，因为冥冥中，有上帝之手会帮助她，这个上帝之手就是“经济规律”。当然，假如中国突然政权更迭，房价暴跌50%以上，银行业绩大幅下降，也许港股银行也会下跌。但这种概率又有多少呢？