$ST易购(SZ002024)$简单讨论下 苏宁到底是不是资不抵债

明面上是没有，资产大约1693亿，负债大约1398亿，净资产295亿，这是一季报的数据，但是呢，资产里有几个部分是比较虚，或者有疑问的。

一，商誉，差不多55亿，大头是家乐福，商誉本身就是比较虚无缥缈的资产，而且家乐福现在持续关店，连续亏损，所以商誉这块之后很有可能继续计提。

二，预付款，差不多204亿，这部分一直大家比较纠结，也是疑问最大的，现在苏宁一个季度营收才200亿不到，为什么会有超200亿的预付款，预付给谁了，为什么这么多，没有解释，这块也许埋着大雷。

三，递延所得税，100亿，这个比较难懂，大家可以问问专业人士，我网上简单查了下，大致意思，苏宁比如今年亏了100亿，税率如果20%，那就等于有20亿递延所得税资产，这部分不是实际的钱，是今后如果你赚了100亿，要交20亿所得税，可以拿这个充抵。但是有期限，5年，也就是2021年亏损的，2026年之前要充抵掉，过期作废。所以这部分要享受到，就需要苏宁在近几年大幅盈利，我觉得还是比较难的。

四，存货，105亿，也就是已经买进的，但尚未出售的货物，苏宁以3c家电为主，电子产品买新不买旧，而且更新迭代很快，如果不能快速流转，很容易发生减值。


这就是资产里我认为可能会减值计提，或者有疑问的部分。
另外，全世界都知道苏宁缺钱，知道苏宁逾期了几百亿要还债。这种情况下，那些资产要出售，肯定会遭受压价，这很好理解，比如市价100的房子，别人知道你欠了一屁股债，急着卖房还债，那肯定压你价，何况现在经济形势那么严峻。所以，那些资产能不能按照报表里的价格卖出去也是个很大的问题。

综合来讲，我觉得苏宁即使没有达到资不抵债的程度，也已经很接近了，如果不能扭转亏损的局面，很可能直接被债务压死。