股债利差理论成立的前提是十年期国债收益率是无风险收益，假设出现某种特殊情况比如美债到期延迟兑付甚至无人兑付，那么美债暴跌收益率急剧飙升的时候股债利差将出现深度负值。当十年期美债这种公认的市场价值之锚都变成高风险投资品种的时候，更高风险的美股会跌到哪里去呢！