这是一位朋友在贴中提出的问题。
说实在话,自认为没有一点点预测股票价格未来走势的能力,无论是宏观的股票指数,还是具体个股的价格。
面对这个问题,很无奈,回答不了。
但8元是远远低于广信股份价值的,这个结论还是可以得出的。
广信是一家正常经营、财务稳健、成长性极好的处在周期性行业的公司,估值是比较难的,未来收益的不确定性大,既意味可能大幅下降,也意味着可能出乎意料的大幅上升。
但其极限状况下的估值还是可以算的。
比如清算价值,以前算过。
必须首先说明,这是一个正常经营的公司,清算价值这个方法并不适用,但是算清楚了这个极端状况下的价值,心里就有底,在价格波动时就会保持理性,不被情绪所困扰。
格雷厄姆有一个简易的算法,不能适用所有公司,但他提供了对大类资产的估值参考比例,这个方便。对不愿多思考的业余投资者比较实用。
现在用2023年3季末的数据算一算。
货币资金及金融资产97.9亿元,100%。97.9亿元。
应收预付款项9.4亿元,85%。8亿元。
存货9.42亿元,扣除3.76亿元合同负债(生产,发货,在产能过剩时太容易了),85%,4.85亿元。
固定资产26.6亿元,60%,15.96亿元,这个其实严重低估,这是已经创造年90亿元收入的厂房和设备,还包括未完工能创造更多产品和收入的在建工程。
无形资产、商誉等其它资产,5亿元,0%。0亿元。
税款0.45,100%,0.45亿元。
计算结果,148.8亿元资产,估值127.2亿元。
负债53.7亿元,扣除3.76用存货抵偿的合同负债,50亿元。
公司简易清算价值77.2亿元(127.2-50)。
公司股本9.1亿元,相当于每股清算价值8.48元。
虽然不能预测股价是否会跌到8元,但如果这个时候到来,应该如芒格所言,当机会(错误定价)来临时,下重注;或者像巴菲特更直接的说法,用大盆接。