澳博浅析(一)

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一、澳博2021年收入
2020年,澳门博彩收入604亿,澳博收入75亿,市场占有率12.4%。
2021年,澳门博彩收入868亿,如果按去年市场占有率算,澳博收入107亿。三季报显示收入73.52亿,每季度平均24.5亿,类推全年98亿收入。综合得出澳博2021年收入100亿-110亿之间。

二、澳博2021年成本
三季报显示收73.52亿,亏27.14亿,总成本为100.66,其中,三季度成本约35亿,预计2021年全年成本135亿。

三、澳博2021年利润
根据上面分析,澳博2021年利润预计为-25亿到-35亿之间。

四、2022年推演
2020年全年有590万左右的旅客,其中有300万是去年1月份的业绩,之后的11个月只有290万人次,按照月均29万计算。
2021年,按照人均1.14万的旅客支出,868亿博彩收入,推算2021年旅客数为761万,月均63万。
2022年,澳门特别行政区政府旅游局局长文绮华表示希望2022年冲击1000万人次的访澳旅客。月均83万。对比之前恢复速度看,这个目标比较合理,只要广东受Y情影响较小,大概率能实现。

基于1000万的旅客数量,人均1.1万的旅客贡献,2022年博彩收入预计在1100亿,按照澳博12.4%市占率(保守估计不考虑上葡京带来的市占率提高),澳博2022年收入为136亿元。

按照2021年三季度最高成本(开业成本)算,月成本35亿,年成本140亿。

可能有市占率提高、游客人数增加的利好,但同样有Y情不确定性、冬奥会、亚运会等国家大事防Y形势更严等因素对冲,所以整体形势也是中性。

综上,预计2022年澳博利润为-4亿元,略亏。