$腾讯控股(00700)$3311$中国建筑国际(03311)$
中国建筑国际(03311.HK)公布截至今年10月底止之经营状况。累计首10个月，新签合约额为1002.3亿港元，相当于全年已上调合同额目标不低于1,200亿港元的83.5%。其中来自中国内地基建投资的合约额为623亿港元，港澳业务则为338亿元。单计10月份，主要新增合约包括屯门管翠路住宅发展项目，价值29.3亿港元，河南平顶山市棚户区改造项目以及江苏镇江市安置房项目，合同金额各为8. 5亿港元。截至10月底止，在手总合约额约为3,708亿港元，其中未完合约额为2,354亿港元。公司早前亦公布首三季业绩，期内营业额按年上升13.4%至382亿港元；经营溢利则按年增长15.7%至58.1亿港元
。经营利润率按年上升0.3个百分点至15.2%。值得注意是，今年上半年收入及经营溢利增长分别为18%及28%，两项增速在首三季均有所回落，相信是PPP项目进度受到政策的负面影响以及人民币贬值所拖累。展望未来，内地市场方面，中美之间的贸易纠纷尚未平息，内地经济下行风险不断加剧。中央冀通过加大补短板力度，以带动基建投资回升。发改委早前密集批复多个高铁、特高压项目，总投资规模达到千亿人民币。国家统计局最新数据显示，首10个月全国固定投资增长为5.7%，较首9个月回升0.3个百分点，估计增速持续提升。事实上，中央转向积极的财政政策意图相当明显，去杠杆以及对PPP项目规范政策均会松绑，相信在PPP项目提速的背景下，提振基建企业收入增长动力。策略上，中国建筑国际2019年度预测市盈率为4.6倍，股息率达到6厘以上，估值吸引，投资者可以现价收集。