$邮储银行(SH601658)$ 上一篇文章从六个方面分析了银行股的估值由于缺乏主动性提升因素，导致在市场指数大幅上扬时银行指数逆市下跌。今天尝试从另外的角度来观察并由此判断银行股作为A股市场较为特别的存在也就是说它作为一种较为长期的现象背后所隐藏的意义。
1、银行股的股权债券化。
由于银行股自身在前文所及的各原因，银行股便具备了以下几个表象：①股价波动范围非常窄。它永远不可能成为主题投资（严格意上属于博奕而非投资）热点。②股息比例最高。与市场其他行业比较，银行股分红水平为净利润30%，红利水平在4.50%到7.5%左右吧，这是任何其他行业所不能达到的，这是需要稳定的利润作前提的。③大股东绝对控股，国有六大行基本上在75%左右，股东有市场准入条件限制，大股东无变现股权的动机，④股东性质表达出国有背书的极端可靠性。
上述4个本质上的特征基本上是AAA债券的摹本，所以它也就决定于银行股的市场表现几乎与债券类同。
2、银行业是一国经济稳定器。
一国金融行业是社会经济运行的基础，银行业管理着商业信用，证券业则为风险资金提供机会。前者为厌恶风险资金提供作为存款而获稳定收益，后者提供市场与规则任其博奕，从相对方而言，前者提供信用资金，后者提供股权投资。于是前者为经营主体自有资金为底本的同时，提供一个信用张本。后者直接扩大底本。而底本的来源由于风险厌恶的关系总处于限制，所以前者得以与总经济规模最具恰当性的关系，它相当于叔本华哲学里所称的理念，而其他行业则是这一理念演变的多彩的表象。在这种意义上，银行业是最为朴素的，从而决定了它与整个社会经济规模的适应性，也就是说它即不存在大起也不会大落，它始终是稳定器。
3、银行股股价具有真正的锚定作用。
由于银行股的类债券性和经济稳定器的作用，决定了它的大股东以外的绝大多数股东性质。也就是那些对已有资产进行锚定要求的投资者。这一部分投资者极不愿在风险中寻求资产大幅增值可能，因为这同时意味着大幅减值的可能。而需托付的资金往往是巨大的或是说与其幸福相关度极高，当然也有些小买卖存在，他们实际上是走错了地方。而这里正是他们寻求锚定的最合适场所，所以他们进入后也就没有套利交易的欲望。
以上面三个方面分析来看，基本上只有大资金选择银行股才意义，小资金拥有者除非是保持一生大部分时间持续投入，因为它本质上的功能是提供现金流、提供保值而非盈利，对那些希望短期内（三五年内）在股市里改变人生的人来说，投资银行股绝对是犯了人生的大错。