文｜黑哥
华宝添益，虽然做成ETF形态可以在交易所买卖，但其实还是个比较传统的货币基金结构——也就是净值永远为1元，收益每个月结算一次以新的基金份额的形式下发。所以作为ETF，上市后价格也是成水平线，间或有上蹿下跳，但都是围绕1元的。
银华日利(511880)的结构就好在，它不再采用净值永远是1元的设计，而是不断将当天获得的收益加入净值中，所以从4月25日上市迄今，净值已经从初始的100元上升到130.974元了，这使得银华日利的交易价格也是逐步向上。
货币基金套利，一般以银华日利（511880）或者华宝添益（511990）为操作对象。虽然同类产品不少（20多家），但基本同质化，且这两家是规模最大，成交最活跃，最有代表性的产品。规模小的，容易出现赎回障碍，后面就以华宝和银华为例子谈了。
银华日利每天的利息加在净值上，净值每天都在增长。与银华日利不同，华宝添益利息是单算的，卖出或者赎回时付息。如果一直持有的话，每累计够100元利息多给一份货基。
无论是银华日利还是华宝添益，都是买入那天就有利息，比如周五买进周一卖出，收五六日三天的利息，国庆春节大假同理。
货币基金套利的原理很简单，基金公司拿钱做了通知存款、大额存单、央行票据等资产的投资，目前年化收益约1.8%，所以，每100元本钱，每天大约产生0.005元利息，这个是确定的。
任何一个交易日，持有者都可以按照当日净值向基金公司提出赎回。周一交易时间内提出赎回，基金公司会按照包含周一利息在内的净值给你结算，周三早上资金可用。
至于是否可取，取决于你周一时资金的本来状态。周一买入前资金是可取的，周三早上就可取。否则就是可用不可取。
同时，银华日利和华宝添益又在二级市场上交易。当一些持有者由于某些原因着急用钱，又恰逢市场资金紧张，就会出现折价抛售。
当市价和净值之间的变异足够吸引我们的时候，这时候套利机会就出现了，我们可以市场买入，净值赎回，差价就到手了。
华宝添益操作更加直观。因为银华日利的价格是显示累加利息的。例如银华日利价格是102.31的时候，我们无法知道一下子就知道是否折价，需要先查净值。否则我们无法知道这个102.31的价格是否有便宜占。
华宝添益就简单直观多了。它的净值就是本金➕当天的利息。本金100，利息0.005，所以当我们看到99.908的时候，我们立刻就知道相比今天净值100.005，每份至少0.097元可赚。
以现价买入，要么今天上涨我可以赚到差价，要么我直接申请赎回，后天就能拿到100.005元。
每100元捡0.097元，代表每10万元2天捡钱97元，折合一天48.5元。我们只要具备简单的数学知识，也知道折合一年的收益，年化超过17.7%了。
这时候那些闲在账上吃活期利息或者蹲在银行理财上拿3%-4%的收益的钱，必须立马杀出来捡钱啊。
这个在资本市场上套利的品种，门槛很低，不需要你身价上亿，1万元就可以参与了。操作费用为0，没有印花税，没有佣金，没有交易所费用，没有赎回费用。
但是，请注意，只有部分券商是支持这样零费用的。具体券商名单可以去华宝官网查询或者询问你的券商客服妹妹。
如果你的券商不支持零费用，那你就别忙活了，否则你忙了半天还不够黑心券商的费用。当然你也可以换家券商为你服务。
另外还要注意，不是所有券商都开通了赎回功能，如果你的券商不支持赎回，就没法玩了。这个你也可以去华宝官网查询支持赎回的券商名单，或者询问你的券商客服妹妹。
511880（银华日利）套利分享
1. 买入卖出规则
交易场所：场内（股票账户）
买入最小单位100份为1手，1手基本上1W多
T日买入，T日可卖出可赎回，其中：T日卖出的资金可用，T+1日可取
买入卖出当日无次数限制
买入卖出无手续费（银河证券0手续费）
2. 申购赎回
交易场所：证券app场内基金申购/赎回
申购赎回无手续费
3. 净值增加/减少
银华日利每日净值增加基本上在0.005左右，周一到周四每日净值增加0.005，周五会包括周六和周日的净值增加，即周五晚上净值增加0.005*3=0.015左右
4. 关于套利
银华日利既可以在场内买入卖出，又可以按净值申购赎回的特点，就具备了“套利”的基础——如果场内折价，可采取“买入+赎回”的方式；如果场内溢价，可采取“申购+卖出”的方式（溢价套利要求比较高，我一般上不做。）
（1）折价套利
举例：周一银华日利公布的净值为101.525，我们可以算出周二晚上的净值为101.530左右。周二开盘如果价格低于101.530买入，就有套利空间。
买入后上涨了：卖出
比如周二以101.527买入，买入后价格上涨至101.530了，卖出收获了0.003个点，相当于年化收1.08%=0.003*365/101.527。卖出后再买入1天期国债逆回购（收益率2%左右），周二即可实现增强收益。
买入后下跌了：赎回
比如周二以101.527买入，买入后价格下跌了0.004个点了，卖出显然要赔0.004个点，此时我们选择收盘前赎回，赎回是按当日净值101.530计算，此时我们仍可以收获0.003个点=101.530-101.527，折合年化收益1.08%。
值得注意的是，赎回最好用银河证券，一般上T+1日中午前到账，其他券商到账时间不一。
（2）溢价套利
举例：周一银华日利公布的净值为101.525，我们可以算出周二晚上的净值为101.530左右。周二开盘后价格一直高于101.530（比如101.535），此时银华日利即为溢价状态。此时需要采取“申购+卖出”的方式进行套利。
因为溢价套利对投资者要求较高，目前我没操作过溢价套利，不建议新手操作。
假如周二场内收盘价格为：101.545，周二晚上的基金净值为101.515，二者差额是101.545-101.515=0.030，此时出现溢价套利空间。
周二进行申购（T日申购），周三申购的份额到账（T+1日晚到账），周四卖出（T+2日可卖出），我们可以看到溢价套利存在的风险：
周二申购（T日申购）：按T日晚上的净值进行申购结算，101.515价格申购成功
周三到账（T+1日晚到账）：T+1日场内会有价格下跌的风险，价格可能会从101.545下跌，有净值增加
周四卖出（T+2日可卖出）：T+2日的开盘价格下跌的风险，有净值增加
可以看到，溢价套利至少需要3个交易日才能完成，所以适合周一和周二操作；周三操作，周五资金才能回来，并且可用不可取，会错过周四国债逆回购GC001的3天收益；周四和周五操作，需下周一和周二资金才能可用可取，时间成本更高。
（3）周五套利
周五的资金，能干些什么？
周四的逆回购，得到3天的利息。
周五资金可用不可取，继续做逆回购，只能受到一天的利息。
由于周五、周六、周天，要均摊这个收益，年华利率低于1%，跑不赢银行一日通知存款。
那怎么增强收益呢？
1、唯一不除权的基金。
2、周末净值，提前计算。
巧用银华日利周五计收周末利息，可以考虑在周五买入同时赎回。
如果周五买入银华日利，年华收益比逆回购高接近1倍，年华为4%+。
银河证券，赎回资金，可以在周一上午到账，比逆回购资金利用率低一点点。
预估银华日利净值，也很简单。
货币基金一般使用平摊收益计价，也可以按照十万分之5，乘以3天，推算出。