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今天下午1点10分，央行官网发布了这样一则消息：为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。
消息发布后，30年国债期货出现了下跌。
要知道，30年国债作为长期无风险收益的代表，其收益率对市场的影响至关重要。
由于今年大家都在抢购国债，国债的收益率也越抢越低（国债收益率和价格成反比）；
最新的10年期国债240004收益率大约在2.25%；
而30年期国债230023收益率大约在2.45%。
如果我们复盘今年的30年国债期货走势，也不难发现。
今年1月初到现在，30年国债ETF一直受到投资者的喜爱，市场价格也被一路买高，涨幅约为10%。
开展国债借入的操作，到底是什么意思呢？
为什么央行打算开展国债借入的操作，国债就转跌了呢？
谈谈我的理解。
一、开展国债借入操作，可能是什么意思？
由于信息比较新，官方还没有给出具体详细的解释。
先看原文，“为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作”。
这句话里有2个关键词：公开市场业务一级交易商和国债借入操作，下面分点来阐释。
（1）公开市场业务一级交易所
先看借入的对象，是公开市场业务一级交易商。
这个央行在1998年建立的公开市场业务一级交易商制度；
为了确保货币能够通过一定的渠道流向实体经济，促进经济发展，制定的该制度。这个制度要怎么做呢？
央行会先找一批符合资质的银行、证券公司；
它们可以直接与央行进行债券交易，并从中借到资金，这种资金成本一般都比较低，再通过它们把货币流向实体经济。
截至2024年，公开市场一级交易商大约有51家。
（2）开展国债借入操作
央行和这51个银行券商等兄弟开展国债借入操作，意味着什么呢？
顾名思义：就是央行向51个一级交易商借入国债，然后在二级市场上卖出，从而增加国债市场的供给（有一点点像股市里的融券）。
这意味着增加市场中的国债供应，满足市场的交易需求，并帮助维持市场的稳定。
供不应求，价格上涨；供大于求，价格下跌。
这样朴素的道理在债券市场上也是一样。
大家想啊，市场上，在需求没有大幅变化的前提下，债券的供给增加，价格不就自然有下跌动能嘛，这也就是今天下午国债期货跳水的逻辑。
二、专业人士是怎么看的？
（1）中信证券的首席经济学家明明
引用《21世纪经济报道》的报道内容，中信证券首席经济学家明明也对记者表态：“此举可能意味着央行近期就会在公开市场开展国债卖出操作。在10年国债收益率降至历史低点之际，卖出国债有利于稳定长债利率，防范利率风险。”
（2）市场人士对《金融时报》的表态
同样引用《21世纪经济报道》的报道内容，有市场人士对央行主管报纸《金融时报》表示，从近年市场正常运行情况看，2.5%至3%可能是长期国债收益率的合理区间。
最后，我再做个总结：专业人士认为，目前10年期、30年期的国债利率有点低了，这导致央行要在市场上从一级交易商借入国债，来增加未来国债市场的供给短期，稳定长期利率，防范利率风险，更好地促进我们的经济发展。
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参考资料：1、公开资料；2、人民银行网站；3、《央行将开展国债借入操作 国债期货为何全线跳水转跌》—21世纪经济报道
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