这个知识比较新颖，是一种很特殊的货币政策工具，可以理解为一种“放水”的政策，前段时间，日本央行宣布暂停YCC，说明对“放水”这事儿有了一定的控制。
一、YCC政策的背景
1985年，美国和日本签订了广场协议，让日元刻意地升值而美元相对地贬值，企图改变美国日趋严重的贸易逆差现象，改善美国的国际收支。
广场协议后，日元快速升值，伴随着的是日元企业出口竞争力的下降，很快日元变得值得，日本人开始在全球开启“买买买”的模式，这滋生了日本的经济和楼市泡沫，随后日本陷入长期的萧条。
2012年，安倍上台后，为了重振日本经济，推出宽松的货币政策，企图通过放水刺激日本的经济。此时，QE（量化宽松）和YCC（收益率曲线控制政策）就相应出台了。
二、什么是YCC政策？
YCC，英文名为Yield Curve Control，全称收益率曲线控制，它是货币政策工具的一种。
在YCC框架下，日央行将10年期国债利率目标定于0，并设置波动上下限。
一旦10年期国债利率触发上限，日本央行将无限量购买国债以压低利率到上限之下。
YCC政策与日本央行的传统政策利率调控有所不同。
传统的政策利率调控往往直接作用于短端利率，再传导至长端利率，而YCC则直接控制长端利率。
三、YCC政策和QE（量化宽松）政策有什么区别？
我们知道货币政策工具有数量型和价格型2类。
YCC政策属于价格型，央行承诺将利率维持在特定区间，不限数量；
而QE属于数量型，央行承诺购买资产规模，如果超量了，哪怕效果没达到，也不能继续。
这就是它们的本质区别。
四、YCC政策的目标是什么？
YCC政策的目标是通过控制长期利率来刺激经济增长和通货膨胀。
在YCC政策下，日央行通过购买国债来压低长期利率，让企业和个人获得低成本资金，促进投资和消费。
此外，YCC政策还有助于提高通胀预期，进而推动实际通货膨胀率的上升，避免日本低欲望社会下的“通缩陷阱”。
五、YCC政策有什么影响？
1、如果执行的好，YCC政策可以刺激经济增长，抬升通货膨胀率；
2、如果过度干预，YCC政策可能会导致市场自我调节能力失效；
3、如果长期执行YCC政策，长期低利率环境也可能对金融稳定产生负面影响。
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