1.引言
猪肉是百姓餐桌常见的肉类，吸引目光众多，关注人数多；而且猪肉有期货合约，叠加供需的错配关系，属于典型周期股，一般周期为3－4年左右；再由于大型猪企的存在，猪周期可能会延长。
2.概述
猪肉股周期的投资逻辑是猪价上涨，但是成本不变，短期利润翻倍，直接影响期货合约和猪企股票价格的快速攀升。
主要从内外两个因素分析影响供需关系的条件，内部因素是短期需求不变或者温和上涨，但是由于产能的出清，猪企、养殖场、农户亏损导致市场供给大量减少，猪肉价格快速上涨；外部因素是一些不可控变量引起的产能下降，比如疾病（猪瘟）、自然灾害、战争冲突等；
3.内部因素条件
上游：指标一，看饲料成本和猪肉价格之比，猪粮比低于5:1，说明养猪亏损严重，养猪成本大量增加。
猪粮比预警标准根据国家发改委在2021年6月发布的《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定，具体如下：
当猪粮比价低于6:1时，发布三级预警。
当猪粮比价连续3周处于5:1至6:1时，发布二级预警。
当猪粮比价低于5:1时，发布一级预警。
猪粮比是指生猪出场价格与玉米批发价格的比值，当猪粮比低于上述标准时，通常意味着生猪养殖可能处于亏损状态，国家可能会启动猪肉收储等措施，以稳定生猪价格和市场供应。
中游：指标二，看能繁母猪的数量，如果低于4000万头，说明后期猪肉供给严重缺少。
非季度末月份的能繁母猪存栏，以国家统计局季度末数据为基数，根据农业农村部定点监测的能繁母猪存栏月度环比变化率推算得出，定点监测的能繁母猪存栏月度环比变化率根据全国规模生猪养殖场与小散户的定点监测数据加权计算。
按照《生猪产能调控实施方案（暂行）》，全国能繁母猪存栏正常保有量为4100万头，能繁母猪存栏量处于正常保有量的95%—105%区间（含95%和105%两个临界值）为绿色区域，表示产能正常波动；
能繁母猪存栏量处于正常保有量的90%—95%和105%—110%区间（含90%和110%两个临界值）为黄色区域，表示产能大幅波动（减少/增加）；
能繁母猪存栏量低于正常存栏量的90%或高于正常存栏量的110%为红色区域，表示产能过度波动（减少/增加）。
下游：指标三，看猪仔价格，如果连续低于20－25元/斤，影响养殖户的预期，价格高市场出清慢，价格低市场出清快，供给随之减少也快。
仔猪的市场价格在25元/斤左右，猪崽价格波动对养猪业的影响，养猪户的经济压力：在猪崽价格波动的市场环境下，养猪户的经济压力是很大的。他们还需要承担销售风险，如果市场价格下跌，就很可能处理不了之前的投入。
4.外部因素条件
（1）猪瘟的影响，影响供需。
（2）自然灾害的影响，影响供需
（3）战争冲突的影响，影响供需
5.结语
一方面，注意猪粮比、能繁母猪数量、仔猪价格；另一方面看不可抗力的因素，如猪瘟等；最后跟踪市场，抓住一波猪周期。
