$海螺水泥(SH600585)$ 上游主要成本是煤炭电力，23年燃料动力占营业成本58%。23年由于煤炭采购价格及煤耗下降，公司水泥熟料自产品综合成本同比下降11.04%。下游主要需求是地产基建，23年全国房地产投资同比下降 9.6%，拖累水泥需求。供需矛盾进一步激化，水泥价格同比大幅回落并总体呈现前高后低、震荡调整走势。这个公司经营业绩受宏观大势影响太大了。