近期到医院挂吊瓶，用到了白云山的药。之前对白云山有关注过，王老吉-凉茶领域有品牌影响力的业务，体量规模和盈利能力都不错，公司也在新建凉茶产能。医药方面，中药占比近6成，多家百年老字号，核心单品金戈年销售超过10亿元，90%以上的毛利率，利润神器。年销售超过5亿的单品也有好几个。医药领域的综合毛利率毛利率高，跟同仁堂差不多。
单看收入利润体量规模，比同仁堂高出不少，不同的是业务板块较多。医药板块、王老吉等大消费板块、医药流通板块、医院等板块，综合估值水平PE十几倍。单独拿出板块的估值水平明显不应该这么低，主要还是主营业务板块多，估值低的部分原因。
作为国资背景、老字号企业，公司在职员工人数2万8千人，离退休员工9000多人，这部分员工的退休福利待遇企业还需要承担。2024年公司综合净利润约40亿元，员工的薪酬福利待遇支出也是差不多40亿元。如果能轻装上阵，盈利能力应该更强。换个角度，公司的盈利能力还是很强的。近几年，公司在大比例分红的情况下，还在进行产能建设扩张，等度过建设期，预期进一步释放利润。
从更长远的角度看，公司业务及产品的需求长期存在，随着逐步迈入老龄化社会，预期市场需求会更大。公司港股估值远低于A股估值，两个不同市场不同投资环境的估值体系吧。
综合以上考虑，从港股买入了部分白云山，考虑长期持有。
