总有人说鱼跃医疗没有自己的护城河，我的理解是：如果一个企业没有自己的护城河，就不会有稳定的业绩增长，可能就是昙花一现，如2023年和2024年一季度很多医疗器械和医药企业业绩就被打回原型。很显然，鱼跃医疗不在这一行列。 要知道，资本不会那么心善，当一个行业没有门槛或者公司没有护城河的时候，高利润率不会维持长久时间，因为外部资本将会毫不留情将其净利率侵蚀至无风险收益率相当的水平。鱼跃医疗的净利率达到20%以上，竞争对手咬牙切实却无施展之地，这才是事实，说明鱼跃医疗是存在护城河的。
鱼跃医疗为国内家用医疗器械行业龙头企业，至少在以下几个方面具有对竞争对手的显著优势：
1、战略优势：鱼跃医疗聚焦布局三大慢病领域：高血压、糖尿病、呼吸疾病。这些都是患者基数大（我国高血压人群为2.45亿，1.76亿人存在睡眠呼吸暂停症状，40岁及以上人群慢性阻塞性肺疾病患病人数接近1亿人，糖尿病确诊患者已达到1.16亿人）、诊疗率低、产品渗透率低的三大慢病领域，需求持续性强，未来增长空间大。
2、产品结构优势：公司拥有产品品类达600多种，产品规格近万个，覆盖多领域的产品结构，给予公司通过组合式销售，营销渠道的协同性拓展，市场推广共同性等多种方式不断提升公司产品的竞争力；另一方面多品类的产品结构，也给公司带来了较强的风险抵抗能力与应对各种突发市场状况的较快响应速度，有效保持公司在医疗器械行业的整体竞争能力。
3、营销体系优势：鱼跃医疗线上线下、院内院外、海外区域多级分类营销系统优势明显，特别是在线上渠道方面，公司在各主要电子商务平台均设立有品牌旗舰店，直营能力不断加强，各线上平台营销推广及主要产品线上销量均处于行业领先地位。在线下渠道，公司注重与国药、九州通等行业龙头达成互惠互利的战略性的深度合作，深耕线下渠道，更有效率。
4、创新优势：遵循“创新重塑医疗器械”的战略，公司始终重视研发投入，研发体系建设不断健全，通过自主研发、合作研发等方式不断提高创新能力，重视发现和培养战略研发管理人才，并致力于培育一支高素质的、具有团队精神的研发工程师与研发管理者队伍。2023年公司研发投入5.04 亿元，研发费用绝对量的投入，保证了公司能够不断推出新的创新产品。2023年公司推出了47款新品，涉及糖尿病护理、呼吸制氧、急救、家用类电子检测等各大板块，包括第三代高端睡眠呼吸机、新一代CGM、国产化普美康Y系列AED等重磅新品。
就拿大家一直说的家电企业进入医疗器械行业来说，家电企业真得在医疗器械行业有显著竞争优势吗？例如，鱼跃的院内渠道优势来说，传统家电企业在这方面有无积累？就算通过并购其他二类医疗器械企业来获取院内渠道资源，其优势是否能与鱼跃竞争，这些是值得思考的问题。很多医疗器械的推广是由院内至院外扩展，没有院内扎根，难以院内结果。“渠道”跟“渠道”不一样，传统家电巨头固然有其渠道优势之所在，但其渠道卖的是家电还是医疗器械呢？没有一个正常的患者会跑到家电实体店去买一台医疗器械，何况售卖医疗器械还需要经营许可证。
鱼跃的产品组合多样化优势，就算同行专业选手都无法与之匹敌，不说这些产品的技术和生产门槛，就是拿到这些医疗器械的注册证也要耗费不短的时间，每个产品市场小，复购率低是事实，但是多品类齐头并进拓宽销量是鱼跃的应对之策，也是鱼跃的竞争优势所在。
至少，目前还没看到家电企业进入医疗器械行业特别成功的案例。$鱼跃医疗(SZ002223)$