恒瑞医药最开始是做仿制药起家的，后面未雨绸缪开始往创新药路线发展。拉开月线我们可以看到，是个优等生的存在。不用担心未来业绩的忧虑，几乎每年保持20%左右的增速，优秀的公司未来大概率会优秀下去。
花无百日红，最近呢股价从最高116.87元一直下跌到了82.2元。到底是基本面变差了，失去竞争力；还是暂时性的调整，给未来向上发展蓄力，我们拭目以待吧。
公司介绍
作为国内最大市值的化学制药主要产品有抗肿瘤药、麻醉用药、造影剂、心血管药。其中抗肿瘤药销售已连续多年稳居国内第一的宝座，未来公司发展很大程度取决于抗肿瘤药市场份额及净利润增速。
麻醉用药属于国家管控类药品指定生产企业之一，主要用于镇痛、术前麻醉和ICU镇静。2020年度因为上半年疫情原因，做手术减少；业绩取决于手术量，看好未来稳步增长。公司会在原来优势的产品基础上，发展心血管药、特殊输液等众多领域，将成为公司新的利润增长点。
财务状况
2020年报显示营业收入277.35亿，营业收入同比增长19.09%；净利润63.28亿，净利润同比增长18.78%；毛利率87.93%，负债率11.35%,经营性现金流为34.32亿，同比下降10.08%。股价下跌很大部分就是现金流不及预期引起的。
查阅年报发现有两个方面值得关注。第一，营业收入与净利润增速下滑；因为疫情原因，上半年手术量是减少的。国家医保局采集中，部分入围的抗肿瘤药大降价导致利润下降。第二，公司的管理费与研发费用用大幅增加，同比上升36.83%与28.04%，管理费用于员工的股权激励，研发费用于创新药的药品研发。可以看出公司基本面还是很有竞争力的。
发展前景
国家医保政策下，许多仿制药企业纷纷转型。有的转型做医美行业如华东医药，有的转型做创新药，与同行相比恒瑞医药未雨绸缪早早的投入到创新药的研发中，现在已确立化学药的龙头地位。
旗下的抗肿瘤药、手术麻醉用药、造影剂销售名列行业前茅，目前还在开拓新的产品线，未来每年将会有新的抗肿瘤药上市，具有强大的研发优势。股权激励对象为管理层及研发销售人员，大大提升公司的士气，彰显公司可持续发展的信心，进一步增强公司的凝聚力。
投资建议
恒瑞医药作为医药行业的头牌，受到许多基金的青睐不是没有道理的。每年的研发投入都是位列前茅，看好公司未来发展。估值方面较为合理，买入需要点耐心长期持有，这个股无他就是熬。主要风险来自于药品采集降价超预期以及创新药研发进度不及预期。
本文为学习交流用途，不作为投资建议风险自行承担。
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