临近这个时期，就是每年的中报业绩披露期，也是暴雷期间，一个接着一个，今年食品行业一些细分行业的公司业绩都很惨淡，比如今天要谈的瓜子大王，，洽洽食品股份有限公司
洽洽食品交出了一份令投资者很难满意的成绩，除了经营活动产生的现金流量净额和营收在增长 其他的主要指标均在下滑，且营收增长至近几年最低，报告显示，净利润同比下滑 23.80% ，扣非净利润同比下滑 26.93%，Roe 同比下滑 2.40%，总资产同比下降 6.68%，这数据看着真痛心啊，这是洽洽近几年交出最差的一份中报业绩 ，
洽洽给出的原因是，春节跨期以及节前坚果礼盒备货较为谨慎导致的，葵花籽原料成本上涨导致的 ，这个第一个公司也太敷衍了，其实公司的产品在超市都可以看到 ，只需看看货架生产的瓜子日期，就知道你卖的好不好了，我八月份，去了一家超市 ，发现洽洽在八月份的时间，还有三四月的产品在售卖，且在打折卖，以及六月，五月都有，可见产品销售很难的 ，且公司的合同负债在今年中报居然是负增长，这个数据反映了下游经销商拿货意愿 可见产品不好卖 经销商连货都不拿了 还有一个原因 大概率是经济形势不好，对于这种可选消费 ，大家兜里就哪几个子，肯定都花在刀刃上了 ，怎么会选择可选消费呢，且瓜子一袋价格不便宜 ，性价比不高， 在这种情况下 人们只能去买一些性价比较高的瓜子了，只有抛弃洽洽了，第二个理由，给的还算看得过去，
公司在报告期说到，持续加大瓜子和坚果业务研发投入，，这点做到了，洽洽中报研发同比增加 55.15% 说明公司在干事，没有嘴上说，不行动的那种，且说明了，跟新型渠道，量贩零食折扣店的合作 ，产品包括瓜子和坚果，且公司说 葵珍在山姆渠道销售较好 截止报告期内 公司已掌控数字化平台终端网点近 25 万家，我记得上一期公布好像是 12 万家，这个增长不错 ，公司也推出了多种新产品，研发投入再次得到证实
公司中报显示，销售量 生产量 库存量，均在下滑 但是幅度较小，营业收入上半年仅仅微增，我们看到，占比营收大头的瓜子下滑了 2.38%，坚果同比也仅仅增长 1.59%，其他产品和其他业务收入 保持了较好的增长 这里也可以反应 ，人们的一些心理 ，你的瓜子和坚果我买不起 ，但是你的其他产品 ，像嘎吱脆 怪味豆，这些有性价比的还是可以购买的 ，所以呢 其他产品增长不错，分地区看，东方地区和北方地区下滑了 其余的均在增长 ，且电商和海外 增长喜人，这才导致中报营收微增 不至于连营收也是负增长的尴尬局面，虽然这微增 还不如不增 ，但是目前这经济形势 做到这样 说句实话，不容易了，至于净利润吗，四费一加和其他一些费用 ，以及原材料上涨 ，这都可以导致净利润下滑 公司说原材料上涨 我们来看看 成本构成，可以看到，成本构成里面，占比最高的直接材料，同比增长近 8%，还是很厉害的 ，这点也是证实了 原材料上涨
毛利率直接降到近几年最差的一次 ，我们看到毛利率的构成表中 ，无论是产品还是地区 都是营业成本上升以及大单品的营收同比下滑 ，导致的毛利率下滑 ，这种情况短期很危险 ，因为如果营收和成本都是正数的情况下 ，营业成本上升 乃至好事 但是营收为负数 这就有一定的风险 了，至于为啥是负数 前面已经分析了 这里不再复述了.不过这里坚果的毛利率反而同比增长了 1.15%，还有个希望呢，毕竟坚果也成为洽洽的第二增长曲线 ，
中报没啥惊喜 也没啥特别大的惊吓，就这样一个环境和形势 ，国际关系，等等 懂得都懂，不过话说回来，洽洽坚果去年还能在超市看到 ，今年我在附近商超居然看不到了 ，这是什么情况，坐标上海 ，有其余一线城市的球友 看到文章可留言一下 ，你们那儿能否在商超看到，以及三四线城市的球友 ，你们那儿瓜子都是几月份的 ，毕竟公司说，到拓展下沉市场，这也是一个重要的数据呢 ，
分析完了 洽洽还有未来吗 有 我认为有的，任何一家伟大的企业，在经济形势不好的局面中 都会多少遇到挫折 ，但是无论暴风雨多么疯狂，在它停下的那一刻，终究会有彩虹和太阳出现 这是大自然的规律，那么在公司身上也可以体现出来 往往在环境不好的情况下 能够站着走出来的，那都是最牛的企业 ，我们也可以看到 公司在积极布局渠道 以及新品研发，和新型渠道合作 ，且洽洽坚果市场份额已达到第一(详细看前一张文章 ，关于坚果市场竞争格局的).我给洽洽一些时间 让它慢慢爬出来 ，我也相信洽洽能做到，
以上分享仅为个人意见 不构成任何投资建议
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欢迎各位资深球友 ，留言讨论，不是专业的 写的不好。。不喜勿喷，。感谢$洽洽食品(SZ002557)$