《庆余年2》已经播完了，最近在笔者的朋友圈还经常能看到讨论转发，可谓是余音绕梁，三日不绝。
开播前，这部改编于玄幻小说的电视剧，播前预约人数就达到了1800万，A股日活跃账户数的50%。
而开播后，数据更是炸裂，据了解，《庆余年2》刚开播的市场占有率在10%左右，播中后期的市占率更是高达51.2%，通俗一点来说，每10台开着的电视机当中就有5台在看《庆余年2》。
不仅在国内引起热烈反响，《庆余年2》同样在海外掀起了一股追剧热潮。该剧已成为迪士尼平台上热度最高的中国大陆剧集之一，成功打破了国内外多项收视纪录。
笔者刷《庆余年2》的过程中，留心了一下剧中出现的赞助商的股价，发现有很多都表现非常强势。
比如东阿阿胶，在上映期间股价持续在历史新高区域，尽管大盘调整凶猛，也依然稳在450亿市值附近，俨然“保健品一哥”的形象。
又比如TCL电子，近两个月股价持续突破新高，已经有接近1倍涨幅，而且换手率放大了好几倍。
股价是信心的映射，一个爆款的传播，对股民信心有着不可小觑的作用。
这可以从很多维度解释，一方面品牌曝光会带来销售流量，唤醒老客复购；另一方面，上市公司的股价也跟社会层面的认同感息息相关，消费者的亲切感是一种“隐性资产”。
大剧植入，可以说是一笔长线投资，真正的大头在于往后几年的“反复洗脑”，经典作品是可以穿越时间的，可谓是“念念不忘，必有回响”。
比如过去5年来，《庆余年》是长尾效应最好的剧集之一，完结近5年，它依旧经常能进入云合播放年榜的前三十。
长线IP穿越时间的影响力和号召力，已经在海外剧集市场得到充分的验证。长达10季的《老友记》，直到现在，还能为出品方华纳兄弟带来每年约10亿美元的收入，主演们每人每年也有2000万美元的丰厚回报。
庆余年2的爆火，可能是一个标志性事件，长视频平台终于在商业化层面上完成了突破，形成了正向循环。
之前品牌广告的效果看不清楚，给客户带来的价值量不好估算，所以大品牌的投入有限。
但庆余年2这次吸引了32个“金主”，如此高密度的品牌合作，却没有引发观众的反感，而且为品牌带来了不错的曝光收益，第三方平台显示的种草转化数据也很好。
这说明，剧集可能到了一个商业化突破的时点——原因是多方面的：
1）短视频的赛道经过5年迅猛发展后，投手们已经过于拥挤，ROI相比红利期下降了很多，而相比之下，精品化大剧的投放ROI经历了一个见底回升的过程，重新有了相对优势；
2）腾讯等玩家验证了持续打造爆款精品内容的逻辑，对于品牌而言风险降低了，收益更稳定；
3）随着社会风气不再浮躁，品牌更加长期主义，看重长线多维度的收益，大剧带来的收益是长尾的，可以帮助品牌方打造目标客群的“思想钢印”。
2024年一季度财报中，爱奇艺宣布此后将不再公布会员数和ARM值。无独有偶，奈飞在4月份也刚刚宣布：将从2025年一季度起不再宣布季度会员规模。
在同一时期，国内外头部平台做出同样的选择，代表他们开始对“内卷”说不，挖掘存量用户的商业化价值，才是下一阶段的重点。
对长视频平台而言，主要收入来源于三大部分——会员订阅、在线广告和内容分发。比如爱奇艺2024年Q1的总收入是79亿，三块分别占48、15和9亿。其中我们会发现在线广告这块的增速比会员更高，考虑到去年Q1的高基数，在线广告同比增速有6%，维持坚挺，会员订阅却是-11%的同比下滑。
广告作为B端营销费用的一部分，受经济周期的影响也更大，当前经济已经触底复苏，如果这一块收入可以起飞，作为第二曲线带动盈利增长，就是潜在的“戴维斯双击”机遇。
过去几年，以爱奇艺为代表的流媒体公司股价表现低迷，这其实是转型期的阵痛体现。
泡沫年代中，上游的IP成本水涨船高，中游的推广成本被哄抬，而下游的用户增长接近天花板，首尾一合，中间的利润就没了，这是整个长视频行业都面临的尴尬问题。
但投资之道，讲究昼夜交替，否极泰来。
长视频行业历经了5~6年的充分出清，不少小玩家被淘汰，只剩下几家巨头——腾讯视频、爱奇艺、芒果超媒。
这其实恰恰符合了高毅资本邱国鹭先生提出的理念——“数月亮，而不要数星星”。
所谓“月亮”，是指在门槛较高的行业里，经过激烈的市场竞争与行业洗牌后笑到最后的企业，也就是大家常说的寡头。而“星星”则是在行业集中度低的行业里，百花齐放，存在参差不齐的各种企业。
这是一个看似很反常识的理念，行业增速低的成熟期，相比于增速高的成长期，更容易产生大牛股。
这是因为高速成长期中，竞争格局非常差，龙头面临着很大的价格战压力，赚收入但是不赚利润。
随着长视频行业从千帆竞技的草莽时代，逐渐走向高质量发展，我们发现龙头的护城河变得更强了。
以腾讯视频为例，它在IP获取、剧集宣发、品牌商业化三方面都积累了独到的壁垒。
1）IP获取方面，腾讯通过广泛投资构建了自己的IP宇宙，外界将其称为“中国迪士尼”。拿这次爆火的《庆余年》超级IP举例，来源于猫腻的网文，而网文领域最大的两家公司——阅文和中文在线，都早早被腾讯投资。借助小弟们的网络，最好的IP都能第一时间被搜罗网下，比如《玫瑰的故事》正在热播，勾起了不少人的青春回忆，这个亦舒的经典小说IP很早就被腾讯锁定。
2）剧集宣发方面，腾讯作为社交媒体巨头，拥有无数生态产品的超级流量，比如腾讯新闻、QQ、QQ音乐、智影、搜狗输入法、QQ阅读、阅文集团旗下起点读书……。通过社交、文娱、社会新闻端等多元链路，腾讯视频可以直接将剧集打造成社会热点，引发N次传播。
3）品牌商业化方面，腾讯视频为品牌带来的远不止片中广告的曝光，而是多方面的赋能。举个例子，腾讯视频联合京东在618这一年中大促节点，共同打造了“京东20年晚八点歌会”，全网播放量超6092万。在歌会的多个环节上，腾讯视频的品牌客户都有机会进行引流蓄客，实实在在转化一批流量到自己的私域（京东门店）。投了腾讯视频，就等于进入了它的生态朋友圈，可以接触到很多新玩法。
冰冻三尺，非一日之寒，影视项目开发周期长，精品化大剧一般需要3—8年。腾讯视频今年灿烂的收获，来源于数年的提前布局、播种和耕耘，后来者再想要发起挑战，耗时耗力都是巨大的。
美国的流媒体巨头Netflix上市后涨了2000倍，如今2800亿美金附近。
中国的老大腾讯视频没上市，老二爱奇艺上市后跌了2/3，市值只有40亿美金出头，Netflix的2%不到。
中国的用户体量和消费力，长期来看不逊于美国，而且人均GDP接近1万美金，在文娱方面等精神领域的消费会产生爆发性增长。
相信中国某一天也会产生Netflix这样的平台级娱乐巨头，而自制剧持续打造爆款的能力，是Netflix的核心竞争力，也将是国内剩下少数几个玩家持续竞技的赛道。
从目前的战况来看，腾讯凭借其IP宇宙、生态资源整合链路和爆款口碑，有较大概率卡住龙头地位。后面的爱奇艺和芒果超媒，除非能借上一些新技术比如VRAR、AIGC的东风，否则直道超车的概率很低。