这两天没更新，忙着在广州参加雪球嘉年华活动。
一大体会是我们播客的粉丝，颜值也太高了，期待之后有机会搞见面会。
活动主要探讨了对“价值投资”的理解，下面将我的发言实录列一下，留待几年后自己看看。
一、价值投资还靠谱么？
不靠谱。
1）知府大哥说的这个价值锚，其实相当难把握，咱们扪心自问下，绝大部分市场的波动，是价值变化带来的么？其实只是一阵风吹过，板块的贝塔罢了。
2）接下来讲下我对股票的理解，应该跟之前所有嘉宾都不一样，我认为股票具有波粒二象性。
股和票两个字，可以拆分成=股权+彩票，股权就是价值，彩票是流动性溢价，是梦想和希望，是击鼓传花的游戏。
A股更鼓励彩票，主题炒作有着巨大的流动性（群众）基础。比如川普当选，川大智胜涨停；信雅达女儿做了个ai视频应用，5个板。
因为大多数人就是来赌的，可以牺牲均值，玩一个负ev的游戏，只要够刺激，方差巨大。甚至机构投资者，也会为了短期排名而孤注一掷，三年业绩中上不如一年冠军。
你不赚彩票剧烈波动的钱，长期持有，就是放着金山不去挖。
3）真想做价值投资啊，请去港股，同一只股票，A股比港股贵1～2倍，看到流动性溢价有多恐怖了吧。
二、散户如何价值投资？
散户更应该价值投机。
1）价值是手段不是目的，资金才是第一性原理，有人真金白银买才能涨，价值只是买入逻辑中的一个维度而已。
2）A股95%的股票价格，远大于价值，做过生意的都知道，实体生意收购5倍pe最多了。
所以咱们散户应该去研究下，这个流动性溢价（泡沫）的运转规律，应该充分利用A股独有的情绪潮汐，去做波段。
3）不要用价值投资来麻痹自己，有一句话叫久套成价投，很多人研究只是为了说明自己屁股坐的对，把头埋进沙子里。
渣男家暴久了，你也会分不掉，找理由说明，他还是爱我的……我一般最多拿一年，如果逻辑么有兑现，就老实认错。
三、抄作业可行么？
1）知府大哥说的那个，十个票里抄到亏钱的，正是在下。
我反思的结果就是，要抄就一起抄，无脑抄，不要遇到问题就换一个人，往往你换到的那个大v刚经历高光时刻，接下来就是人设崩塌。
天之道，损有余而补不足。
2）反过来，我有一个独门绝招，在大V情绪崩溃的时候抄。
比如有个球友叫金毛小可爱，他满仓了港股物业，扛到去年10月，基金净值硬生生从1.5跌到0.6，这还不是最惨的。
重点是他被迫清盘后的第二天，三支箭zc出炉，板块30个点起，当然和金毛已经无关，倒在黎明前，现在他正在祖国的土地上流浪。
如果在至暗时刻去雪中送炭，岂不是利己又利人。
3）万物皆可抄，人类的本质是复读机。
所以有粉丝问我怎么学习，我说刷雪球比看经典有用，至少这个作业足够新，老巴在咱这大A也不一定能做好。
四、如何构建自己的选股体系？
1）看图很重要，世界上最公平的东西，所有信息都可能是庄家的烟幕弹，k线图是散户保护自己的武器。
我不殚于用最坏的恶意去揣测这个市场，把它当成黑暗森林，只有这样才不会受伤。
2）板块永远比个股重要，时代的趋势面前个人努力是渺小的，上市公司也一样，浩哥融创上赚了几十倍，但他的战友们，往往是越研究越亏钱。
3）最后，预期比现实更重要，A股喜欢18岁以下的少年，不要随意看牌，生活中也一样，约会时那种朦胧最美妙，但结婚后总会有种种不及预期。
所以永远拥抱新故事，我把它改进了签名，新人要出头、打败old money，抓住变化是唯一的阶梯。
五、散户最大的优势是什么？
我不太认同时间是最大的优势，它其实是最宝贵的成本，25岁买豪车跟50岁，心态、快乐能一样么？所以千万不要忘记初心，初心就是赚快钱。
最大的优势我认为是灵活。
1）随时买卖，一秒满仓清仓；2）没有入库环节，拥抱新故事更快，AI公募4月才入场；3）不受研究思维的束缚，不用为自己的买入找冠冕堂皇的理由。
散户可以真诚地面对自己，一个人就是一只队伍。
最后，感谢雪球和小宇宙的邀请，后面也会出一期播客聊聊这两天的见闻。
