今天说说股票投资的3个主要收益来源
清算价值
之前在知乎上看到一个问题《小区门口200多平小超市转让费用四十万 月利润一万五左右 可以接手吗》
回答里面有不少网友是真的开过超市的，看他们的回答，我们只需要花很少的时间，就可以收获一些相关的知识和经验以及了解他们曾经踩过的坑。
说回清算价值
假设一个超市想要关门，打算把里面的东西全部卖掉，或者整体打包卖掉，这个就是清算，那么对于买家来说，就需要考虑这个超市的清算价值
但是不同的人，能接受的清算价值是不一样的，因为他们的获利方式不一样
假设超市里面的存货(锅碗瓢盆，火腿肠方便面啥的)，按进货价核算，货架什么的按卖废品价格核算，合计总价值40W
那么假设
买家A的目的是买下这些存货然后转手，那么他能接受的价格肯定是低于40W的，因为转手一道总得赚点钱吧
买家B的目的是买下这些存货并继续经营这个超市，那么他能接受的价格可能会略高于40W，因为他要开超市进这些货，也是按成本价，但是买货架的价格肯定是高于废品价的，而且店里的地板墙壁水电啥的都是现场的，略高于40W也是非常值得的。
实际上买家A可能在几天后转手给买家B，过手赚一道
在证券投资市场上也是类似的
格雷厄姆风格或者施洛斯风格，相当于买家A，用收破烂的价格买入公司，然后等待机会卖给买家B
比如 美的集团2018年将小天鹅私有化，股民就是买家A，将手里的小天鹅卖给 $美的集团(SZ000333)$ (买家B)
而最近的 $*ST正邦(SZ002157)$ ，也将迎来重组，股民(买家A)，将获得把股票转手给新的股东(买家B)的机会，当然如果要获利，原来的股民得买的足够便宜。
所以，由于清算价值的存在，让投资者在低于净资产的价格买入股票后，天然的具备了获利的潜在机会。
不过让我疑惑的是，这个行为看上去像是在倒买倒卖赚差价，而以这种投资方式为核心的格雷厄姆和施洛斯，却被认为是古典老派的价值投资的代表。
经营价值
上面说到的买家B买入以后，目的是继续经营，看重的就是经营价值。
这个也不难理解，如果想要新开一家超市，得装修店面，招聘员工，进货等等
而现在已经有一个现成的超市直接买下来，花的钱比自己新开一家要少，那直接买下来接着经营就行了。
也正是经营价值的存在，让很多营收和利润平稳的企业，在股价跌到一定程度之后就跌不下去了
比如一个民营化工厂，营收和利润都很平稳，利润增长不高，因此并没有被市场追捧，但是如果股价跌到一定程度(估值很低)，那么即使散户不认可，也会有资金认可，比如产业资本，因为与其扩建自己旗下的化工厂，还不如直接买入这个化工厂然后控股。
也正是因为这个可能性的存在，这个化工厂的股价就很难跌到产业资本的目标价。
而对于大资金(不是割韭菜的柚子哈)出于资产配置的目的，资金需要寻找去处，而如果这个化工厂目前在可选的目标里面是投资价值最高的，那么大资金也会作为配置买入。
因此，对于一家具备正常(或者优秀)经营价值的企业，估值低到一定程度甚至只要估值不高，自然就会有人来买。
而一家有经营价值的企业，会在当下或者未来，不断地给股东提供分红回报
或者在某个时间点被股东出售，由于多年的经营，营收和利润已经是之前的很多倍，那么在同等估值的情况下，卖出价格也是之前的几倍，经营价值一次性回报给股东。
这个就是巴菲特经常干的事情，也是很多人所谓的价值投资。
波动价值
股市每时每刻都在波动，而以年为单位看，很多股票的波动很大，最高价和最低价能相差几倍到几十倍。
很多初入股市的投资者，对波动有着本能的厌恶，希望能买入那些稳稳上涨的股票，因此类似 $长江电力(SH600900)$ 这样的股票就受到很多人的欢迎
长江电力季k，前复权
这里并不是说长江电力有什么不好，只是想说没有必要回避波动。
因为波动是可以给投资者带来超额收益的，而且并不需要去预测股价的涨跌
假设有两个股票，价格中枢都是10块，我们每个股票买50%的仓位，当股票A跌1块的时候，如果股票B涨1块，那么我们账户的总市值是不变的。
当然A股票跌的时候，B股票不一定涨，但是如果我们同时买入20支股票，在市场波动小，个股波动大的情况下，我们账号的总市值的波动将会非常小。
而如果我们再进行一些动态平衡的话，波动将会变成我们的超额收益。
比如说，我们按照前面两段的 清算价值 和经营价值，买入了一系列股票，比如20支
按照上面的逻辑，这些股票将会有很大的可能性被认可它们价值的买家买走，不论这个买家是散户还是大资金亦或是产业资本。
那么当买家开始出更高的价格或者更高的估值买入某个我们持有的股票的时候，我们可以选择卖出一部分或者全部卖出，然后再根据清算价值或者经营价值，将资金分配到我们仍然持有的股票或者买入新的股票。
周而复始，这些不断出现的波动将会被我们兑现为超额收益纳入囊中。
那么最后一个问题，什么是价值投资？
按照格雷厄姆和施洛斯来说，就是 买便宜货，价格低于净资产等
按照巴菲特来说，就是 买股票就是买生意，以合适价格买入一个优秀的公司
按照费雪来说，就是 价值投资的标准不是长期持有，而是通过长期持有来实现巨额收益
定义各不相同，但是不管怎样，都是在 清算价值、经营价值、波动价值 中选择一个或者多个来获得回报。
所以找到价值并因此获得回报才是重点，不要用定义给自己带上思维的枷锁。