股票背后的生意

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股票是什么?

它是公司的名字、是代表公司的凭证、是股东的凭证、是一个代码、是赌博的工具……

一千人眼中就有一千个哈姆莱特。回归投资而言,我认为股票实际就是公司,谁拥有股票,谁就会拥有这家公司;多人都有同样的股票,多人就各自拥有这家公司的部分所有权。

公司又是什么?

我认为背后是发展,是生意,是利润。相比市场眼花缭乱的资讯及各种所谓头头是道的解析,我今天用几个案例来剖析股票背后的真实意义。

先回顾下历史

上海证券交易所1990-12-19开始营业,上证指数1990-12-19开始发布,基点100点,上海“老八股”最早在上海证券交易所上市交易,老八股指的是八只股票(公司),如图

老八股是一种历史遗产,也是利用或依托资本市场发展来推进我国产权改革的破冰之作。它的历史意义还在于:不仅影响了中国股市早期的试点和后来的发展,而且对中国经济体制改革也产生了深远的影响。老八股的前世今生,既翻开了当代中国证券市场发展的新页,又预示了改革本身就是一种发展。

中国股市,可以说是30多年改革开放中最为抢眼的成果之一。那些存留在人们记忆的激情年代,整夜排队买股票、用麻袋装股票交易凭据、从纸质股票到今天的电子交易,从老八股到上千家企业上市,股市对于经济和社会发展的影响力是有目共睹的。然而科技进步的同时,面对一个个股票代码,多数人反而忘记了股市的实际意义。认为:"股市就是个赌场,赚了得赶紧走才能盈利。"

早期的公司都是国有的,因效率低、发展慢,也因市场化的发展需要,让普通老百姓有了入股国有企业,一起分享公司未来的盈利,当然也需要承担企业可能经营的风险,盈利的关键是公司本身生意的经营好坏来决定。

接着再看下股票早期的纸质凭证

上图是老八股之一豫园股份的纸质凭证,相比现在的电子代码,股票背后的意义确实显而易见。

关键要素:

正面:

股东凭证(左上角)

股份总额:6.5万股

公司董事长、总经理的名字(右下角)

每股金额:100元

1张凭证代表1股(对应股东权益1/6.5万)

反面:

1,本股票必须加盖公司硬印及董事长印鉴后方为有效。

2,本股票不限期。分配方式只计红利,不计股息。

3,本股票的转让(包括买卖、馈赠、继承)抵押、社失等均按有关规定及原留印鉴办理。

4,股东领取红利,必须凭红利领取证及原留印鉴办理。

股票转让记录

如果买了豫园股份,就拿到了股票凭证,证明自己入股了这家公司,可凭此证终身享受公司发放的红利,当然如果自己不需要或急用钱,都可以对应按市价去转让自己的股份。

当下已没有纸质凭证了,但股票代表的股东权益完全一样。多数人诟病长期投资不挣钱,股票波动大,股票就是赌场,不同的理解,实际反应了股票是有2个回报所构成(1.股东回报2.账户回报)带着各种问题,咱们看案例来实际理解:

案例1:

瑞幸咖啡很火

我、你、他三人看到瑞幸咖啡火爆,都认为能挣钱,合资1000万去加盟做瑞幸,其中买门面房花费600万,其余材料设备人员费合计400万,拿了3家店,说干就干。

第一年,合计净赚200万,净利润率20%,随即商量赚的钱如何办?

结果(1)

生意好,咱们仨先不分红,把200万投入再开一家分店,这样手上经营4家店,来年能赚更多。

倘若我们中有人需要用钱,咱们可以把200万利润的30%拿出来分红,剩余140万再投一家小店也能赚更多利润。

结果(2)

我、你家里急用钱,金额还不小,虽然赚了200万,但这利润并不够应急,只能先把咖啡店整体打包卖了,但发现原本买的门面房跌了100万,费用折旧100万,找机构去估值时,账面实际只值1000万,干了一年,盈利200万,要出手时只能卖出1000万(保本),如果卖的急,还可能亏损。

结果(1)是股东价值,赚的钱虽然不分,因利用当年的利润进行复投,预期未来能赚更多,这会是一笔好生意,其价值在未来会逐渐显现,比如瑞幸咖啡生意的火爆,利润复投对应的是实体门店的增多,或是其股票的持续上涨。买股票即可获得与开门店一样的效果,实际投入更小更灵活,风险还更低。

投资追求是长期的股东价值,想的是自己的现金如何使用不贬值,还能增值,好的生意会是好的选择,而投机只是关注自己即时的账户价值的变化。

案例2

中国神华的分红(可参考上面合资开瑞幸咖啡店的生意模式理解)

神华是一家央企控股,主营煤炭的开采及销售,其中会有10%的股份被基金或个人投资者持有,2018-2021的分红由40%增加到100%,这好比案例1里的瑞幸咖啡,开始挣了175亿,拿出40%给股东分红,剩余资金再投入,到了2020,2021,两年合计赚的890亿,基本全部分给股东,不去复投,实际分红率在10%以上,与自己开了瑞幸咖啡店,每年盈利全部拿回是一个道理。

如果看好中国神华的煤炭生意,投入一笔资金,根据自己的股份比例每年对应拿分红,这即是股东回报。股价的即时波动、转让交易买卖,那是账户回报,可赢可亏。

神华的利润、股份及分红如下图整理,现金分红+本身股价上涨,5年100变222,年化复利17.1%,供了解:

案例3:

中国移动

同样,如果认为中国移动是一门好生意,想加盟移动营业厅,这实际与直接买入其股票效果类似,经营门店需要自己亲力亲为,买入股票,直接托管,让移动的董事长高端去经营,去思考、去伤脑,自己不用烦神,公司22年中已公布,当年的利润70%以上拿来现金分红,你看下移动的年度净利润,对应买入占比多少股份,即可知道自己能拿多少现金分红回来,如果觉得这个生意好,直接买入股票即可拿到对应的现金,不是跟存银行定期一样的效果吗?

案例4

伯克希尔(巴菲特)

伯克希尔是属于长期不分红的公司,类似看好瑞幸咖啡的市场,赚到的利润后,每年再投入新的门店,利润一直在公司滚。

股东问巴菲特关于利润分配的问题,巴菲特认为如果需要现金,可以出售股票(出售部分瑞幸咖啡店),资金放在公司能形成复合收益,长期能使利润最大化。伯克希尔股价近20年以复利10%上涨。

再看国内股市投资,很多投资人买了股票一段时间没看到股票价格上涨,就认为没价值是荒唐的,正如巴菲特所说,如果不能持有一家公司10年,最好连10分钟都不要持有。

案例5,

格力电器

1996年上市,发行价2.5元,开盘价17.5元,如果以开盘价买入100股格力的股票,合计花费1750元,截止2023年2月21日,可以拿到现金分红77408元,100股持股变成4200股,当下格力价格36.14,账户价值151788元,按照格力这些年的现金分红,早期投入的1750,未来每年能收到1万以上的现金分红,每年分红是自己投入价格的10倍。

当下看,格力27年,为股东创造的年化复利回报是19.7%,多数人对复利似乎没啥感觉, 19.7%复利=481%单利,这样看就简单了,自己投入100万,一年赚481万。一年赚如此多的利润,股价波动管它干嘛呢?

格力等上市公司的分红都是公开的数据,完全可通过股票软件、交易所查询核实。有兴趣的可自己去算算账。

知道股票的意义,投资将变的容易,谁身边没有几门好生意呢?针对自己想投的生意对应去思考就好!

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本文完

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