这本书从3月份读起，断断续续，直到最近才读完，每次读起，都有感悟，因为是碎片式的收获，如若不归整记录，很可能书就白读了。正值雪球做话题讨论活动，且结合自己投资经历，借大师所言，谈谈我眼中的周期。
初读此书，立即感觉击中自己的痛点，确定好自己的周期位置，股价按着周期规律走到峰谷，然后卖出，岂不是完美？但是赚钱真的这么简单吗？但是随着时间的增长，不断的反问涌现出来：
首先如何准确确定自己所在的周期位置？投资者的看法与市场的距离，经常差之毫厘谬以千里；
其次，如果一个周期的波底已经出现，如何确定波峰？参照历史规律？市场的周期不似物理学上的周期周而复始，回到原点，与过去完全相同，可以进行严密的计算，书里经常提到一句话“历史总是惊人的相似，而不是简单的重复”，所以历史经验真的靠谱？每次高点完全相同？
第三，在波底波峰出现后，如何判断周期的拐点来临？要知道，很多周期，在底部或顶部要停留很久的时间。
所以看似简单的周期，实际非常复杂。确定周期的位置，准确与否，是考验一个投资者功力的高阶门槛，而股票投资需要考虑市场周期与企业盈利周期，周期那根中值公允线是不断变化的，中值与高点的确认，更多的要考虑企业本身的内在价值的变化，和市场情绪的钟摆结合起来，才能判断。而判断周期拐点，更是需要投资者的灵敏嗅觉，与先人一步的智慧。
投资者总是处于乐观与悲观的状态下，如同钟摆，很少在中性的位置停留。这样的情绪特性决定了市场价格的剧烈周期波动。跌的时候往往超跌，涨的时候往往超涨，这是周期的内在核心规律。
有些人认为研究周期，就是为了做短线择时，其实你研究的越多，越明白周期的不确定性，你对风险的考虑会更加全面，从而逼迫你用更长的时间进行一笔胜率更高的投资，放弃无用的短期猜测，确定自己的周期位置，应对风险，才是应该做的。
综合上面的投资笔记，要成为一个卓越的投资者，我们首先要做到脱离羊群，保持理性，那么我们要勇于承认自己的错误，从接受各种信息开始，理性分析利弊，衡量风险，应对风险。
关于风险，书里重点提及了几个大师的看法，我当时也对风险进行了自己的思考，但是对未来，谁又能做出各个事件的概率分布呢？这恐怕是神明的工作。而我们只能从未来的不确定性中，找寻确定性的东西，从概率上讲，你无法细分所有事件的概率，但是，你可以确定发生概率最大的事件，以及它不发生的概率带来的风险。
邱国鹭说我喜欢不被世界改变的公司。这是一种寻找确定性的投资理念，也是一种应对风险的态度。
如果说每一笔投资都对应了相应的风险，那么做出风险最小，收益最大的投资是完美的。
书读到这里，我的感悟是，投资归根到底是与风险打交道的，认识周期，研究周期，都是我们评估风险的工具，周期底部往往与风险最低点是重合的，而周期的中值，周期的高点，也是风险不断聚集变大的过程，那么一个卓越的投资人一生就是不断从低风险区域买入高风险区域卖出再切换到另外一个低风险的地方的过程。
巴菲特说人生只需要20个孔。如果一个投资者有50年的投资生涯，即使满仓1个股，换股最短周期也在2~3年，如果是更多股的组合，则换股周期往往超过5年，而到了巴菲特那个体量，拥抱伟大企业往往以10年计量。
巴菲特平均年化收益率是20%，而最低期望是13%年化，那么把你的标的年化收益率做个期望，达不到的，说明这不是你的20个孔。
我曾今说过，我们做的组合，需要保证在通胀以上的期望收益，而我们理解周期后，需要做到策略最优的解，通过择时，借助周期博出组合收益的上限。
A股还处于散户市向机构市的转变过程，存在着大量的周期机会，如果借助周期短时间达到或者超过50%乃至100%的收益，完全可以舍弃中高风险区域的鱼尾爆利，换到更低风险的地方，寻找新的周期机会，这样的策略应该更适合A股市场。
风险意识是我们做投资的核心。怎么强调都不为过。
曾经以为缺口必补是A股不成熟市场的特色，没想到投资者心理都是相通的，美国也是如此，而且这个原理其实暗含周期原理，因为缺口是情绪的极端表现，往往预示着情绪钟摆摆向极值需要再摆动回来。
牛市的三个阶段，很形象，也告诉我们，做先知先觉者，不要跟风，不要眼红。
周期很复杂，马斯克试图用简单的话语和他的亲身经历告诉我们怎么了解周期，这一张图可谓很好的诠释了周期，简单而不简陋，一图胜千语。
看书的碎片感悟就记录到这。
其实马斯克聊了关于周期的很多东西，周期的规律特点，经济周期，企业盈利周期，政府调节周期，信贷周期等等。
我再结合A股市场的运行与书中的知识进行印证也许更加深刻，毕竟纸上得来终觉浅，没有实践的结合，理论都是空谈。
马斯克讲了那么多个周期，其实对我们投资者影响最大的归根到底还是企业的盈利周期，与市场周期。
整个国家的经济周期过于宏观，多数企业盈利好不代表你选择的企业也盈利好。所以看GDP做投资，看宏观做投资的整体业绩非常一般，靠宏观预测战胜市场的投资人极少。而A股由于暴涨暴跌，经常是一两年牛走完企业10年以上的业绩，然后用六七年进行价值修复，如此往复，根本与宏观经济发展无关，现在政府一直寄希望于发展健康的资本市场，发挥宏观经济的晴雨表功能，也是一种拨乱反正。但是即使成为经济的晴雨表，分析宏观的收益任然很低，因为分析宏观，持续的超越其他投资者，从信息上，能力上，都是极难的。
因为经济有周期，而周期会走极端，所以政府和央行会进行逆周期的调节，但是要管理干预周期远远没有那么容易。我们的市场被称为政策市，其实与我们强大的zf与央行有关。从这一点来看，在a股分析政策逆周期调节的方向远比分析宏观来的有效。每次中央经济会议，与央行的动作，都是影响市场的关键因素。从去年中央经济会议定调中国经济稳中有变，变中有优开始，聪明的投资者应该明白，后续的政策会加码刺激经济，今年的减税，减个人所得税刺激消费，减增值税降低企业运行负担，增加基建投资，家电下乡政策等等都是逆周期调节的手段。
信贷周期特别反复无常，而且对于其他周期都有很大的影响，尤其对投资者的情绪影响特别大，由于波动剧烈，用窗口比喻信贷周期比较贴切，简单的说，有时候信贷信贷窗口是打开的，有时候是关闭的。信贷的水龙头大开表现出来一个是15年的杠杆牛，一个是地产的17爆发增长，而与之相反，查配资引起的股灾，去杠杆政策引起的慢熊等。联系到最近的市场，由于1月份降准，以及社融数据，市场又认为这是放水，所以1-3月有了一波非常强劲的涨幅，其实央行政策一直强调松紧适度的货币政策，市场自身有反弹的需求了，配合情绪上的变化，自然会涨，而在4月政治局会议后，尤其是 DR007波动较大，4月低点仅2.3%左右，高点又接近2.8%，相当于去年上半年的水平，又有人认为央行开始紧缩水龙头了，市场开始下跌，其实从整体水平看，并非政策掉头转向，依然处在较为宽松的状态。央行作为逆周期调节的主要操盘手，自然会做防止单边预期的工作，毕竟DR007利率升高，是3月经济数据超预期的结果，在社融数据在底部区域，出现拐头向上的苗头，货币政策的微调，没必要过分解读。
如果逻辑混乱，可能看到这么多周期，会手忙脚乱，还不如不看，
如果理解不深，把复杂的周期简单化，其实相当于废话，毫无用处，
其实问题又回到了原点，到底什么是周期？
每个人对于周期的定义或许都不相同，马斯克用剑桥词典的定义来诠释他眼中的周期：
“一组事件按照一个特定的顺序发生，一个事件接着一个事件，而且这种顺序经常重复。”
所以，开篇我的三个疑问，侧面证明了是我对于周期的认识还不够深。
我们认识周期，需要不断学习，大量的阅读，及时的更新知识，拓宽眼界，丰富自己的武器库，增加应对风险的方法。
最后，贴一个球友问段永平的一个问题，非常有趣。
某球友问：现在你对与经济周期随之而来的股市周期怎么看？
大道：我对市场的七窍已经通了六窍，但目前对 周期 这一窍还完全不通，回答不了你这个问题。
段作为顶级投资者，坦然的承认自己不懂周期。
读书的过程，我一直在思考他的这句回答，也和朋友分享了我的疑惑。
有人说段的体量是小目标以上级别的存在，只需要年华达到15%就可以满足，自然不需要懂周期。
有人说段是谦虚，他其实已经超越了周期。
其实，我认为大道是相通的，
段2011年1月下旬开始买 苹果，那时苹果股价大概是310/7=44.3加上这些年的分红，
去年12月提到苹果又到了不贵的价格了，今年1月初说又买了一些，19号又说买了些。
年初正是苹果面临销售“危机”的时候，缺乏创新，无脑高价销售，与高通打官司等等，最终消费数据也体现了销量下滑，最后库克开除了卖奢侈品的高管，不得不降价销售，面对竞争对手华为的如狼似虎，似乎苹果已经不行了，在舆论里即将倒闭，就这样，段说我又买了点苹果。
其实细心的童鞋，已经发现这样的投资背后蕴含的周期原理。
利用周期，评估风险，买便宜货，做低风险高收益的投资，不光光局限在周期股。
苹果是一个电子消费股，超越了周期，不是周期股，但是市场的悲观情绪，往往可以给一个好的价格，段为何200不买苹果，150买苹果，其实好价格买入，就是暗合了周期原理。
一个企业的销售出了问题，优秀的管理层会自我调节，这也是周期，奢侈品售价行不通，那好换人，与高通打官司，因特尔又迟迟推不出5G芯片，那好，与高通和解，一个阶段销量不行，那么改变销售策略，好公司的自我调节能力很强，这样的小周期，给万亿市值的苹果带来了30%以上的价格波动，何尝不是机会。
从了解周期，到精通周期，再到不懂周期，
很像武学里练功，从初窥门径到登堂入室，再到返璞归真。
希望有一天能做到不懂周期。
感谢马克斯，感谢段永平，感谢邱国鹭，感谢锐贝尔。
祝大家投资顺利。
2019年劳动节
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