报告作者：宋凯     报告出处：华创证券
相关股票：$冠昊生物(SZ300238)$

对于今年上半年公司净利润的同比下滑我们不担心，由于公司单季度间差异很大，年度业绩中前少后多，所以上半年的业绩对于全年的指引性较弱。公司“3+1”的核心业务格局已经形成，如图表1所示，搭建了“再生医学材料+细胞技术平台+新药”的平台，科技园公司作为孵化器，对处于早期的新型技术领域公司进行布局。我们维持对公司原有盈利预测的判断，预计公司2016-2017年EPS分别为0.38元和0.56元（包含了珠海祥乐的并购因素）。该业绩预测中未包含对优得清人工角膜产品的预期，人工角膜产品将从2017年开始贡献较为明显的业绩增量。按照上一交易日公司收盘价41.83元计算，目前公司PE分别为110倍和75倍。公司正在推进的定增价格为39.41元，股东权益变化中，和君资本举牌冠昊生物，大股东的股权转让价格为39.4-39.5元之间，所以我们认为目前股价极具投资价值，继续给予公司“强烈推荐”的评级，半年目标价60-65元。

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