$牧原股份(SZ002714)$ 关于4季报分析
1、4月商品猪销售433万头，正常500万左右，少了60多万头，有人分析压栏了，其实按牧原一贯风格，不会主动压栏，除非屠宰需求下降被动压栏，现在这个情况，被动压栏有一点，肥猪体重增加了。我们看季报和年报，生物资产增加了13亿（一丁点因为能繁增加了和大部分财务计算变更划转），但存货减少了26亿，总的牧原资产还是少了13亿，平均按1000元计算，猪少了130万头，再说牧原2023年10—12月和2024年1月，非瘟成活率由86%降到78%，每个月减少8个点，每个减少40万算，这次非瘟损失在150万头左右，所以5—6年的出拦应该还有75万头左右的下降；
2、仔猪销量105万，无非是仔猪有利润，加大销售，4月的销量是去年12月配的种，那个时候非瘟来袭，加大配种的可能性小，现在的仔猪就是提前把肥猪卖了，增加了成活率，今年10月以后也冲不了多大量了。
所以，总结，牧原这次非瘟损失影响今年150万头的销量，出栏应该在指引偏下了6800。