估值太贵了,不如藏格划算。
按照公司以前说法,原以为麻米错的采矿证今年上半年以前能拿到,现在看跳票了。看看有人说央企15年前收购了西藏某铜矿,结果15年了到现在还没拿到采矿证,看来低估了拿到采矿证的难度。麻米错这部分目前看其实确定性不太高,里面还有很多变数。
结则茶卡和龙木错,采矿证是人家早有的,藏格收购国能部分股权,不过也是奇怪,去年年底前就公告进入支付交割,四月份了也没见公告完成支付和股权交割,不知道又是什么鬼。
老挝钾肥项目,按照我的跟踪,如果钾肥价格出现前几年的低迷,老挝钾肥项目很可能是个坑,成本高,弄得不好就会长期亏损,最好放弃。
现在确定程度高的,就是巨龙铜矿+目前察尔汗盐湖的钾肥和碳酸锂,如果巨龙最后完成60万吨年产能,每吨挣3万,巨龙铜矿18万权益产能贡献投资收益54亿,加上察尔汗钾肥+碳酸锂在目前价格下能贡献10亿净利润左右,合计64亿净利润,矿业公司10PE估值的话640亿市值合理,不过要等到28年实现这个净利润。
至于新增盐湖提锂产能,看运气,希望能早点拿到采矿证和完成股权交割,估值上先不计入。老挝钾肥项目如果强行建设,如果到时候钾肥价格低迷,有可能成为负资产。