本文转自【北京投资者见面会】低估救中国 银行扛大旗（共分为5部分）
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今天的演讲将延续上个月在苏州的主题，结合两者可以清晰地把握中国股市未来几年的发展脉络。
演讲的题目是：“低估救中国、银行扛大旗”。
这句话有两层含义：
1、首先“救中国”
首先，“低估救中国”指的是只有通过拉升低估价值才能推动中国股市走向活力；
2、其次“扛大旗”
其次，“银行扛大旗”意味着低估价值在不同行业有不同表现，而银行作为扛大旗的代表，承担着领导角色。
老投资者都知道，牛市必然有领袖板块，没有领袖的板块很难带动市场。在这种情况下，2600点应被视为一个新周期的开端，而这一新周期的开端是向上的，而领导板块则是银行。
唯一活路
第一部分;低估崛起
我刚才所提到的唯一活路并非是为了吓唬听众，而是客观的事实，这是不可否认的。在过去的三四年中，股市经历了抵抗下跌、单边下跌，最终导致全面崩溃。为什么会出现这样的情况呢？
我提出这个问题的目的是希望大家思考，这种跌至崩溃是否是必然的结果，还是可以避免的。就像一个三四十岁的人突发急症，如果不进行及时救治，他可能会死亡；但如果给予必要的救治，他完全有可能幸免于难。我提出这个问题是为了让大家在这两个答案之间做出选择。
崩溃原因：基金重仓的赛道股去泡沫
这次崩溃实际上是（基金重仓）恶性炒作的结果，对中国资本市场造成了严重伤害。从2018年开始的抱团周期一直持续到2023年，而在2023年8月之后，基金重仓股开始持续下跌，进入了崩溃期。
只要成功托举低估值 市场就能避免崩溃
现象背后的逻辑
事实上，在基金重仓股背后还有一个更广泛的炒作，即对所谓的成长股的炒作。过去一年的崩溃也是由这些所谓的成长股泡沫所带来的。这引发了我一直在追问的是这是必然的死，还是人祸？
在成长股泡沫形成的过程中，价值指数一直保持不变，但当成长股泡沫破裂并导致无法逆转和阻止的下跌过程中，价值板块一直处于低估值状态。
在泡沫不可避免地下跌的过程中，只要成功地托起低估值，市场就能避免崩溃，形成稳定甚至慢牛的态势。
然而，在中国股市的赛道上，高估值去泡沫的过程中，市场中有1/3的资产处于罕见的严重低估状态。
只要在成长股泡沫消退的过程中，让这些低估值资产实现符合价值规律的上涨，中国股市就没有理由陷入崩溃。
然而，最终的崩溃是由于职能部门未能有效应对，他们没有尽一切办法拉升低估值，而在2024年春节前，全市场在卖出，崩溃随之而至。从春节后的一个月起，国家队迅速拉升低估值资产，以应对危机和崩溃。
危机时刻 回归正轨的办法，国家队狂拉低估值
这与我的主题——唯一出路——是相契合的。
在3月底,通过国家队拉升低估使指数回归到了3000点，是不是再次将市场交还给了市场？是的，石油、银行等行业似乎都处于待机状态，而小微盘股则咸鱼翻身，甚至达到了50%以上的上涨。
我们可以将这一现象概括为国家队停止了对低估值资产的拉升，重新将市场未来的方向交给了市场自身。国家队可能认为，最终市场的走向应该由市场自己来决定，在市场失灵的时候才会出手干预。然而，现在市场已经回归到3000点，这意味着市场应当自行决定其方向。
实际运行到4月上旬，市场却表现得异常混乱，几乎要面临崩溃的状态。
这表明国家队将中国资本市场的未来交给市场，在现阶段至少是无法做到的。这也说明了市场在当前时间窗口下，无法推动中国资本市场走向健康，摆脱危机。
国家拥有许多战略性想法，其中包括认为最终的市场方向应由市场决定。然而，随着股市回归到3000点后停止了对低估值资产的拉升，市场经历了一个多月的实践后，两次下探到了3000点以下。
这实际上表明，目前无法将资本市场引导至安全区，走向一个新的阶段。这是因为在当前阶段，存在许多约束条件难以解决，例如茅指数、宁组合、赛道等因素。
各阶段买卖主体的走势和标的
如上图所示，市场乱炒一气，小微盘股涨幅高达百分之80，中证2000指数涨幅也达到了百分之五六十，市场平均市盈率已经达到了65倍，各种泡沫再次活跃。
这种情况下，中国股市的本质并没有改变。
如果国家队不再次拉升低估值资产，不延续之前春节后那一个月的大幅拉升，那么很可能会再次崩溃，这就是当前的现状。
董宝珍北京见面会（第一部分）
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未完待续
