1、中国股市现状与特点
由于中国银行股的存在，实际下跌不是一种必然。
现在的情况，中国股市不是所有的股票都被高估，有2/3的股票是高估，有1/3的股票是很低估值的，国有企业是很低估值的。
2、市场估值与调整机制
如果一个市场都高估了，都1000倍市盈率，这个市场是没有理由不跌的，是必须下跌。
但是如果这个市场上有一半是1000倍市盈率，一半是5倍市盈率，这个市场应该出现的是高估的跌，低估的涨，市场趋于整体平衡。
现在咱们看到的事实是，从经济规律上前期高估的在下跌，但是低估值也没跌也没涨，所以整个指数就下跌崩溃了。
3、政府干预与市场反应
后来，中央就通过政策把股市托起来，是拉升低估值，把中石油拉了一倍，把工行也拉了50%，这个救中国股市的办法是拉升本该上涨的股票，2月份把股票市场拉到3000点，国家的资金不再拉升低估值了，随后就又是不死不活，这个事实证明了不拉升低估值，中国股市就脱不了困，这些道理是很简单的。
不拉升低估值，股市就脱不了困。
拉升1-2倍，比较合理了。
4、以中国石油为例分析低估值国企潜力
你们看一下中国石油，在过去长期低估值，可能有几年一直是很低估值的，但是在过去的两三个月，2023年1月开始一年多的时间，股票涨了一倍；中国海油也涨了一倍，从12块钱涨到30块钱，18个月就涨了一倍，涨到今天它才11倍市盈率，中国石油现在的市盈率是11.5倍，你特别注意看一下中国石油，在2020年的时候就疫情爆发的时候只有2块钱，现在涨到7块钱，涨了200%，到今天它的市盈率才7倍。
巴菲特的重仓股康菲石油市盈率14.27，石油资产的估值应该是大体相同的，但是唯独中国石油资产只是5、6倍市盈率，前期曾经一度达到4倍市盈率，所以中国有大量国有企业的估值是非常低的，低到他们可以涨两倍。
中国石油是周线从3块钱涨到7块钱，一直在上涨态势，这种态势就是合理的。
世界上所有的石油公司的价值都来自于油的产量和油的价格，全世界的油价是唯一的。它估值水平应该是一样的，盈利规模可以不同，盈利规模你多点我少点，估值应该是一样的。
所以，看一下在中国资本市场上的崩溃，不是必然崩溃的，因为有至少1/3的国有企业、大型国企蓝筹股的估值是可以涨两倍的。中石油就是一个明显的案例。
5、中特估概念与市场响应
中特估是中央提出的，现在的问题是市场资金没有理会中央的政策意图，中国石油，中国海油股价都翻倍了，工行的股价也翻了50%。但是，基金并没有增加对它的持有。
咱们就看一下工商银行的股价，从3块钱涨到5块钱，涨了50%，并没有任何中国市场化资金去买这个股票，市场化资金没有人去买。只有国家的钱在买，国家是管一切的，国家的政策于2022年11月提出中特钴应该涨，国家在提出以后市场资金不介入的情况下，政策资金主动介入，这个是事实，这两个事实叠加起来，不就是很清楚指出了方向了。
6、资金面与市场前景
低估值的这些较有代表性的国企，它要拉升的资金量大。中石油就1.9万亿，这些合计总市值20万亿，1/3流通就是六七万亿。但是公募基金权益类资产就八九万亿，社会是不缺钱的。今年银行定期存款都大幅飙升的。银行利率是下降得很厉害，但是由于市场上没有什么可投资的，房子在下降，一系列资产都在下跌，所以老百姓也不敢投资，只要股市这个星星之火点起来，资金如潮水一般虎视眈眈在场外。
李录北大演讲，从1806年到现在的200年中，真正创造高收益的是股票市场，债券市场很低，最低的是黄金，黄金并没有创造什么。
黄金本身不创造现金流，房子是能收到房租的，在房子没有灭失之前，有现金流入的。黄金作为金属可能涨价，但本身不创造现金流。存钱是最不行了，还不如花了图个快乐。
7、银行股估值修复
目前，咱们主要是投银行。因为它是低估值的，它跟中国石油在一年前的估值是一样，都是四五倍市盈率，但是现在中石油率先发起估值修复，逐渐次第展开。银行估值对比历史上，银行现在的估值水平是正常合理估值的30%-40%，还没有达到50%，属于3毛买一块或者4毛买一块。
我有自己的理念，我跟成长投资者是截然不同的，我不认为高成长股能带来高收益，我认为是错误的定价低估值能带来高收益。