无风险利率高低对股市估值有何影响，大家谈一谈
余先生：
资金短期的涨跌是靠人的情绪，长期一定是利益。
10%的无风险收益率，公司的成长性10%，那么大多数的人一定会选择无风险的收益率，因为股票市场有短期内股价下跌的风险。
反过来，无风险的收益率只有3%，公司的成长有15%，那么必然是公司估值会提升，当然也不是无限的提升。比如说现在的估值是100倍，那么，对估值的提升是没有帮助的。
常先生：
无风险利率高低和股市估值有一定关系。可以认为无风险利率作为投资的锚，机会成本。如果无风险利率高于当前估值的回归合理估值的收益，那么理智会让投资人选择无风险利率收益，当然不排除资金会继续选择股票，但是会形成对估值回升抑制作用。同样相反，就会另外一个局面。
我想说的就是安全边际这个定在是我们投资的基石，毕竟股票背后企业具有成长性，可以让我们未来分享成长性，而无风险利率则不具有这种的特征，但是安全边际产生机会，往往自为现象会让我们感觉恐惧，这就必须要看到本质，才能敢于买入，并依靠人性博弈走完估值兑现的过程。
以合理的价格买优秀的公司，只是买了安全边际的动态部分，虽然这种方法也是可行的，但并不是完整的价值投资。可是股权思维又很巧妙的，把这种单边式价值投资的语境给腾挪到了一级市场。在这种情况下，以合理的价格买优秀的企业在逻辑上就显得很完美了，而且还产生了有效市场理论。不过从客观事实上这就是在睁眼说瞎话了，因为投资者根本就没有离开过股市。既然是在股市中进行投资，那么就必须直面一个关键的问题，股票市场投资的本质到底是投企业的商业模式，还是投市场对企业价值的误判?这种误判还包括存量价值的误判与增量价值的误判，两个误判所产生的偏差，格雷厄姆把它定义为安全边际。很显然单纯的市场是无效的，从来都是无效的，且会永远无效。否则老天爷与上帝哥俩也解释不了为什么股票会产生安全边际。原因是人的非理性预期制造了安全边际，因为人性的流变也直接导致了安全边际的流变，人性在一个又一个的股票上制造出安全边际，最终由那个永恒不变的价格与价值之间的规定纠正市场的错误。在这种时候你也别管是谁设置的规定，也没人知道，反正它就是这么主宰这个宇宙中所有事物的。在股市投资中因为市场是无效的，因此投资的本质就是安全边际。
