过去一直有人困惑“低估值如银行股为什么不涨？”其实答案很简单，许多企业（包括部分银行）只赚钱不增长或者慢增长。没有成长能力就没有股价上涨的动力。这个问题我在《并非低估值就是好股票……》一文中早有结论。（参见“股市大学-4”《并非低估值就是好股票…》）
从市场实际情况来看，银行股偶有阶段性反弹行情，但往往沦为市场调节工具，成为需要的时候提出来用一下，不需要就踢到床底下的“夜壶”（有如实体经济的房地产）。这是A股市场独特的“夜壶效应”——仔细观察会发现一个奇特现象：每当大盘低迷不振摇摇欲坠之时，以银行股为代表的三sha们就会像打了鸡血一样激灵起来，而大盘一旦缓过劲来，它们就都跟霜冻的茄子似的蔫了回去。所以，当银行股大涨的时候，你千万别误以为它们的基本面有什么根本性改变。
为什么会这样呢？从根本上说，这是由国情决定的。银行是金融的核心，金融的定位是国民经济的心脏血脉，血压高了低了都不行，所以不允许无序发展，更不允许恶性扩张、不择手段唯利是图，干扰国民经济有序发展。服务经济是中国金融的使命，平稳节制是中国金融的宿命。这是中国特色金融与西方自由资本主义金融的根本性区别。所以，别指望未来银行股能有5倍10倍的高速成长。这与银行规模大小或者是否“宇宙行”无关。看不到这一点，就会犯方向性错误。