董宝珍：内房股暴动2.0会在H股银行发生吗？

    今天在香港h股出现了中国内地银行股的市盈率估值跌破了3，进入了2时代，市净率也只有0.3倍。把时间往前移三年2017年初，当时在香港市场上的内房股，市盈率水平也是跌破了三倍，比如中国恒大当时市盈率是三倍以下，融创中国的市盈率最低是2.9倍。碧桂园的市盈率略高一些，是5倍左右。这么多内地房地产股的市盈率跌破3，因为市场当时有一种预期认为融创中国，中国恒大可能出现资金链断裂，并因资金链断裂引发企业崩盘。这也就是市盈率跌破三倍进入二时代的原因，如果一个企业没有破产危险或者资本市场不相信公司会破产，一般不会跌到三以下市盈率，总是因为已经出现了破产征兆和破产可能性，才有两倍市盈率的估值。

    今天在香港上市的内地银行股，已经有几家市盈率水平跌到了3之下跟三年多前的内房股的情况是一样的。

     2017年开始，融创中国，中国恒大等内房股创造了投资史上的财富传奇，一年之内股价涨了10倍。而且股价涨上去一直没有跌下来，到今天都没有跌下来，这是一个典型的估值修复。大中型企业被预期破产，但是最终没有破产后都是大幅的估值修复，而市场预期破产的标志是给予三倍市盈率以下的估值。今天内地银行股已经被按照破产价来估值了，历史会重演吗？内房股暴动2.0版会在h股上市的银行股上重演吗？

    我不是神仙，我不敢打保票，但是事物的发展，金融市场的变化是有规律的，极限低估必然迎来强烈的估值修复，是2017年内房股暴动的最本质原因。

    现在在内地银行股上已经出现了极限低估，被预期破产的大中型银行如果最终没有破产，必引发大规模报复性估值修复，这是一个永恒的确定性规律，让我们拭目以待。