有两个重要的流动性概念：一是由所有基础货币构成的流动性概念，二是由所有广义货币M2构成的流动性概念。其中，基础货币主要是在同业市场（银行间市场）流通；而广义货币M2主要是在实体经济中流通。我们常说的“钱荒”，是指银行间市场出现了“钱荒”，而非实体经济出现了“钱荒”。影响钱荒的因素有很多，外汇占款、存款准备金上缴、财政存款、央行公开市场操作，都会影响基础货币的数量。受127号文影响，近期银行间市场的流动性比较宽裕，但是6月底，随着存款准备金的上缴以及财政存款上缴，包括最大的不确定性因素：央行公开市场操作（正回购/逆回购），所以现在下结论还上早。