$盛弘股份(SZ300693)$ 单三季度毛利率43.49%，同比下降1.13pct，环比提升2.63pct，受益于充电桩等产品盈利能力提升，公司毛利率环比提升明显。随着四季度进入年底装机旺季，预计公司收入将恢复环比高增长。两重因素导致Q3 费用率增长，Q4 有望改善：单三季度公司销售、管理、研发费用率分别为12.11%、4.39%、10.60%，环比+0.46pct、+1.12pct、+2.95pct。我们判断，主要是因三季度收入增速放缓导致费用率增加，同时研发费用中按项目一次性集中确认的费用导致季度间费用率波动幅度较大。随着四季度收入恢复增长，我们预计公司各项费用率大概率将迎来改善。