转债市场近来行情火热，在连续7个交易日持续上涨并多次刷新年内高位纪录。沙漠雄鹰认为，近期A股的反弹整体有利于转债市场，平衡型转债价值或有所提升，中低价转债仍有向上修复空间。
最近3个月，可转债走势强劲，中证转债指数累计涨幅达6%。近期转债市场的投资者情绪高涨，部分可转债涨幅惊人。例如,百川股份发布了可转债交易异常波动公告，其可转债百川转2交易价格连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过30％。
数据显示，目前上市交易的近540只可转债中，转股溢价率为负的有金丹转债、东亚转债与金盘转债。在转股溢价率为正的可转债中，东时转债、海优转债、震安转债等可转债的转股溢价率较高。数据还显示，博世转债、鼎胜转债、惠城转债等41只可转债转股溢价率不超过10%，或处于估值低位。
一般来说，转股溢价率为负说明可转债的价值低于转股价值，这意味着通过将可转债转换成股票，投资者可以获得更大的收益；转股溢价率为正则意味着转债的价格高于对应的转股价值，这表明投资者持有可转债更有利。在股票市场走强的带动下，可转债基金明显领跑4月债基市场。沙漠雄鹰认为，从2021年~2023年的情况看，3月至5月通常为转债发行上市高峰，再融资收紧背景下，今年4月仅有2只新券上市，分别为伟24转债和湘泵转债。4月新券上市平均涨跌幅由3月11.81%涨至39.97%，较前几月有大幅提升，市场或对新券关注度有所提升。
沙漠雄鹰认为，结合上月新“国九条”的出台、监管层对IPO收紧的决心等因素，新发转债会持续受影响；今年开始，转债进入到期高峰、叠加提前赎回，转债存量规模将进入下滑趋势，后续债券市场收益率处于震荡格局，股票市场有上行可能，整体有利于转债市场的表现。结构方面，更看好股性转债的相对表现，在风格上短期更看好小盘转债的反弹机会。
整体来看，随着新规措施的逐步落实，A股有望在中期维度迎来长牛，这也是未来转债获取收益的基础。
重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。
沙漠雄鹰（李德升）2024年5月19日 于深圳
每日叮咛：公元2024年5月19日，星期日，农历甲辰年四月十二日。癸未自坐煞星，生于财星当令的巳月，年柱甲辰伤官克官，最喜比劫禄星帮身为福，岁煞西：庚辛酉方不能动土和修造，家中西方勿动，以免影响家运。羊日冲牛：属羊和属牛的人逢冲，大事不宜进行。癸未天克地冲丁丑：八字中有丁丑、癸未的人，注意情感维护，且防范运势不佳。
